2026年3月5日新能源电新会议纪要：高压电力装备供需及核心标的分析

发布时间：2026-03-05 一、核心结论 1. 中信建投电新团队发布的新能源与电力设备行业会议结论显示，当前全球高压电力装备处于供不应求状态，叠加Token出海背景，未来该类产品的稀缺性将进一步提升。 2. 从估值维度看，高压电力装备相关公司当前估值仅为20倍左右，具备较好的估值安全边际，且国产供应链有望实现内外共振，打开成长空间。 二、重点公司与事件 1. 中信建投电新团队在本次会议中重点覆盖的高压电力装备领域核心公司包括平高电气、特变电工、国电南瑞、许继电气，以及中国西电、保变电等标的。 2. 各核心公司的业务聚焦与行业定位： （1）平高电气专注于高压开关设备等核心产品的研发、生产与销售，是国内高压电力装备领域的重要参与者，产品适配电网建设、新能源并网等多元场景； （2）特变电工具备输变电全产业链布局，在高压电力装备的研发、制造及海外工程服务等环节均有深厚积累，能依托Token出海带来的海外电力项目需求实现业务拓展； （3）国电南瑞在电力自动化、智能化电力装备领域优势突出，其高压电力产品兼具技术先进性与场景适配性，可匹配全球电网升级的相关需求； （4）许继电气聚焦智能电网、特高压等领域的高压电力装备研发，是国内特高压项目的核心供应商之一，具备较强的项目交付能力； （5）中国西电作为国内高压电力装备的龙头企业，覆盖特高压、超高压等全电压等级产品，具备整合国内外资源的能力，可联动国产供应链形成竞争优势； （6）保变电则聚焦高压电力装备的细分场景，在相关领域积累了稳定的客户资源与技术储备，是行业不可忽视的细分力量。 三、后续关注 1. 需持续跟踪全球高压电力装备的供需缺口变化，尤其是Token出海引发的海外电力基础设施建设需求增长对国内相关公司订单的拉动情况。 2. 需重点关注平高电气、特变电工等核心标的的产能扩张进度，判断其是否能匹配后续市场需求，以及估值在供需变化后的调整方向。 3. 需跟踪国产高压电力装备在海外市场的渗透率提升情况，以及政策端对电力设备出海的支持措施，判断内外共振的落地效果。