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20260706 海外科技事件点评 Semianalysis有关Kyber延迟

2026-07-07 未知机构洪雁

我们认为：Kyber NVL144延迟、NVL72x2取消、NVL576 CPO小批量/后移，意味着市场需要下修2027年“单机架144 GPU +多机架CPO scale-up”的激进预期。但这并不意味着光通信、PCB、HBM需求消失。相反，CSP不接受纯铜背靠背架构，说明铜互连逼近极限；CPO不是方向错，而是量产时间晚。投资上应从“2027爆发”切换到“2026–2027铜/PCB/可插拔延续，2028+ CPO再启动”的节奏判断。最终我们认为，Kyber的延迟或对“CPO链”和“PCB链”造成一定的打压。但长期方向不变：铜到最后依然会走向光，只是量产节奏从2027后移到2028+。建议短期注意市场对此消息的情绪性波动，中长期观察Kyber的进展而逐步。

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