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开源商社老铺黄金业绩预告里的持续高增长密码

2026-03-15 未知机构 Elaine

公司2025年业绩强劲，营收达270–280亿元、归母净利润50–51亿元，同比均增超220%–230%，显著超预期；线上渠道（如天猫）成为高增长、高盈利的前瞻性指标，支撑线下拓店决策；毛利率短期承压但2026年2月底调价超25%已开启修复，全年净利率稳定在约18%，经营杠杆与商圈议价权提升带动门店位置升级（负一楼转一楼）和面积扩大；产品端以经典系列迭代（如光明女神吊坠）强化品牌心智，叠加金胎漆器等工艺创新引领行业；渠道高速扩张，2025年新增10家、优化9家，2026年聚焦海外（新加坡、香港、东南亚等）及国内核心商场多店布局；高客服务体系化落地，跻身胡润高净值人群最青睐珠宝品牌前三；国际名人效应加速文化出海；赛道贝塔稳固，同店增长获新开店成熟、门店升级、金价上行及高客服务四重支撑；2026–2027年净利润预测上调至72亿、95亿元，当前PE估值13–14倍（2026年），显著低于同业，具备高增长确定性与估值性价比。

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