开源传媒互联网方光照团队世纪华通出海龙头掌握掘金密码

[玫瑰]点点厚积薄发，沿SLG/休闲成功路径挖掘下一标杆 2011➡️
年推出首款休闲页游，此后深耕休闲/SLG，曾代理首款登顶美国iOS畅销榜的中国游戏。我们认为休闲/SLG这类长生命/高LTV/高获客成本的游戏考验厂商对“内容设计-买量策略-商业化”的闭环理解，公司在大量A/B测试中积累丰富经验，使其判断内容潜力更快、获取用户更准、变现更顺。 SLG➡️
《》23年上线，累计收入超45亿美元；《》25年上线，复用《》数值结构、运营活动等，累计收入超10亿美元；休闲手游《》基于数值积累及SLG买量经验，月流水持续环比高增。公司结合不同玩法、题材高频测试新品，看好打造下一爆款。 [玫瑰]盛趣围绕经典IP持续掘金。伽马数据预计25年“传奇”IP市场约356亿元，盛趣坐拥“传奇”等经典IP权益，持续创新游戏体验，同时通过授权拓展电影、舞台剧等变现机制。在研游戏IP覆盖《》、《》等。 [红包]我们看好公司沿成功路径高速迭代打造新标杆游戏，老游戏费用减投或逐步释放利润，预计2026-2028年归母净利润为88.8/107.4/118.1亿元，当前市值对应PE仅11/9/8倍，估值显著低估，重点推荐