西部电子 首次重点推荐商...

核心逻辑：
公司代理众多国内外知名存储品牌（兆易创新、合肥长鑫、铠侠、ISSI 等），与合肥长鑫合作关系尤为紧密，是国内分销商头部企业。通过代理品牌外延及 2025 年收购周立功，公司已成为全品类电子产品分销商，涵盖存储芯片、功率器件、模拟芯片、被动元器件等。客户资源丰富，覆盖台达、浪潮、小米、吉利等下游头部企业。受益于 AI 行业高景气及自身代理品牌优势（如 TDK、Kemet、三星、国巨等），公司自 2025 年第四季度业绩迅猛增长，预计 2026-2027 年延续高增态势。

估值测算：

• 2025 年收入 90 亿，利润 3.15 亿（已预告），第四季度利润 1.6 亿。
• 2026 年存储业务在手订单超 150 亿（持续增长），第一季度利润预计 2-3 亿，环比继续高增。
• 全年整体业务（含周立功、子公司）利润预计 12-15 亿，给予 20 倍估值，对应市值 240-300 亿（中值 270 亿），2027 年有望有 2 倍以上空间。

补充说明：
公司上市近十年极少接受调研，二级市场存在感低，但在电子分销行业地位及存储业务核心度上为严重低估的黑马。当前位置强烈推荐！