万通发展涨停点评产品研发进展顺利PCIE芯片国产替代空间

事件：万通发展今日涨停，主要是受益于国产算力的β，天风通信团队延续年初以来对公司的推荐。PCIE芯片供给紧张，国内主要供应商博通近年来价格持续上涨且交付周期延长，国内PCIE产品凭借比肩性能和高性价比，有望逐步获得市场份额。万通发展去年完成对数渡科技收购，全力切入以PCIe5.0/6.0switch芯片为代表的AI算力基础设施核心赛道。 在AI服务器领域，PCIe芯片解决了CPU和GPU的连接，是AI领域必不可少的关键芯片。数渡科技是国内极少数掌握PCIe5.0交换芯片全流程自主设计能力并可实现量产的企业，主要性能指标可以比肩国际主流产品，并对其实现兼容。PCIe国内市场空间目前约为100亿元，且有望保持快速增长。目前主流的8卡服务器中，GPU和PCIe比例大概是4:1或者2:1，若是超节点方案，二者的比例也会有所提高。 数渡科技已经和头部客户建立合作关系，样品已经通过主流厂家性能测试，目前处于产品导入阶段，公司产品可以实现对博通产品的原位替代，显著节省导入时间与成本，有望逐步打破海外厂商博通寡头垄断的局面。数渡PCIe5.0104通道高速交换芯片已顺利开始量产，第二款144通道规格的交换芯片已投片，将在2026年内实现市场化销售；此外，公司面向PCIe6.0、CXL等新产品均已在研。 我们认为PCIe以及未来CXL市场空间广，万通旗下数渡科技有望逐步打破海外厂商垄断，扩大市场份额，建议重点关注。 天风通信王奕红/康志毅 /张建宇 /唐海清