- 核心观点:北美缺电带动燃气轮机需求,但余热锅炉和蒸汽轮机的主线行情尚未开启,西子洁能在此领域具备投资机会。
- 关键数据与事件:
- 2026年4月,公司中标北美余热锅炉配套SCR设备项目,订单金额约6000多万元,奠定北美市场开拓基础。
- 当前海外订单占新增订单比例不足20%,目标3-5年内提升至50%左右。
- 2026年截至4月,在手海外项目总量已与2025年全年海外订单量基本持平;北美余热锅炉潜在规模约30亿元新增市场。
- 2025年公司扣非净利润增长约80%,盈利能力强势修复,2026年内部扣非净利润指标为5亿元(当前估值仅30倍PE)。
- 海外余热锅炉订单毛利较国内高5-10个百分点。
- 研究结论:西子洁能凭借北美市场开拓进展、盈利能力修复及高毛利海外订单,具备投资机会。