西子洁能(002534.SZ) 财报点评
西子洁能是国内领先的余热锅炉装备制造商，并积极拓展核能和清洁能源装备制造领域。公司拥有民用核安全2、3级设备制造许可证，并为中广核集团、中核集团等提供核电站设备。2025年8月，公司设立杭州西子核能科技有限公司，打造核电领域关键技术平台，并建设核电专用清洁车间。
公司在光热发电领域占据龙头地位，市占率超40%。2021年，公司投资建设新能源科技制造产业基地，形成580台套光热太阳能吸热器、换热器及锅炉的生产能力。光热发电市场空间广阔，预计“十四五”期间每年新增开工规模达到3GW左右，建设成本约为1.4-1.7万元/kW。熔盐储能作为光热发电的重要系统，市场空间约为84-126亿元/年。
宏观与策略
8月中国经济增长超预期回落，政策加码窗口打开。8月GDP同比增速约为3.8%，明显低于全年经济增速目标值。经济下行压力从局部向全局扩散，消费、投资与出口“三驾马车”增速同步放缓。政策刺激力度和节奏成为影响经济走势的关键因素。
传媒行业9月投资策略
持续看好游戏板块新品周期，关注IP潮玩及AI应用布局机会。8月传媒板块跑赢市场，游戏市场1-7月营收持续较快增长。暑期档电影票房同比向上，综艺市场爱腾芒领先。AI应用下载量环比上涨7%，AI模型持续突破。推荐巨人网络、恺英网络、三七互娱、吉比特、心动公司等。
公用环保行业周报
新型储能规模化发展推进，新能源发电就近消纳电价机制完善。国家发改委、国家能源局印发相关文件，推动新型储能规模化发展，到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上。新能源发电就近消纳电价机制逐步完善，有利于新能源产业发展。
食品饮料周报（25年第37周）
高端白酒价格延续压力，关注传统旺季动销表现。本周食品饮料板块上涨1.21%，跑输上证指数。高端白酒价格延续压力，建议关注传统旺季动销表现。啤酒需求静待回暖，推荐燕京啤酒、华润啤酒等。零食、调味品、速冻食品、乳制品、饮料等行业表现各异。
社会服务行业双周报（第114期）
预制菜国标草案通过审查，港股高教板块行情强势。报告期内社服板块上涨0.69%，跑赢大盘。预制菜国标草案通过审查，首次明确不添加防腐剂并强制餐饮门店披露使用情况。高德地图推出“扫街榜”，哈啰出行发布Robotaxi战略。港股通持股比例：社服港股核心标的海底捞、天立国际控股、蜜雪集团、古茗获增持。
上声电子(688533.SH) 财报点评
单二季度收入同比增长14%，车载声学系统产品持续放量。2025Q2公司实现营收7.31亿元，同比增长14.03%，环比增长14.85%。公司车载扬声器、车载功放、AVAS收入均实现增长，毛利率有所下降。公司声学系统产品持续放量，综合竞争力提升。
扬杰科技(300373.SZ) 公司快评
现金收购贝特电子100%股权，内生与外延增长并进。公司拟通过支付现金的方式购买贝特电子100%股份，标的估值为22.18亿元。贝特电子产品主要为电子电路系统的过流和过温保护元器件，2024年营收8.37亿元，净利润1.48亿元。本次交易将提升扬杰科技在保护器件领域的产品矩阵，增厚EPS。
路维光电(688401.SH) 财报点评
1H25营收同比增长37.48%，中高端产品多维拓展。1H25公司营收同比增长37%，扣非净利润同比增长28%。公司平板显示掩膜版与半导体掩膜版均实现了良好的增长态势。公司高世代产品优势持续巩固，半导体掩膜版先进节点多点突破。
美团-W(03690.HK) 海外公司财报点评
补贴加大拖累经营表现，持续跟踪竞争格局变化。2025Q2公司实现收入918.4亿元，同比+11.7%；经营溢利2.3亿元，同比-98.0%。到店业务是核心本地商业的主要盈利来源，到家业务受补贴影响预计亏损。新业务亏损幅度环比收窄。预计第三季度核心本地商业会出现较大规模亏损。
金融工程
金融工程周报:基金周报
公募基金销售保有规模百强名单出炉，易方达推出“指数直通车”。上周A股市场主要宽基指数全线上涨，科创50、中小板指、中证500指数收益靠前。上周新成立基金40只基金，合计发行规模为217.94亿元。
金融工程周报:ETF周报
本周股票型ETF收益中位数近2%，科技ETF领涨。上周股票型ETF净赎回82.95亿元，总体规模增加589.29亿元。科技ETF涨跌幅中位数4.38%，收益最高。
