软商品日报

【棉花&棉纱】
美棉优良率环比继续回落，印度棉种植面积同比下滑35%，郑棉震荡偏强，现货基差坚挺，未来商业库存偏紧。纯棉纱市场交投偏淡，下游开机下降，成品库存上升但压力不大。操作建议暂时观望或逢低做多。

【白糖】
美糖震荡，巴西5月下半月生产数据偏中性，国内郑糖走势偏弱，广西食糖产量同比大幅增加，需求同比下降。25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价预计维持震荡。

【苹果】
期价震荡，山东产区套袋量高于去年，陕西、甘肃套袋进度顺利，幼果生长良好。全国冷库苹果库存同比增加2%。市场转向新季产量预期，主产区天气较好利于产量恢复，操作建议维持偏空思路。

【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】
NR期货上涨，RU和BR期货震荡，天然橡胶现货稳中有涨，合成橡胶现货稳定。供应端新胶释放量增加，关注产区天气；需求端国内轮胎开工率回升，库存下降。橡胶供应增加但需求恢复，库存下降，成本驱动减弱，市场情绪改善，策略上反弹，跨品种套利继续持有。

【纸浆】
纸浆期货小幅下跌，港口库存高位（230.5万吨），消化进度偏慢，海外报价回落，国内需求偏弱，原纸供给充足。短期纸浆走势偏震荡，操作建议暂时观望或逢高做空。

【原木】
期价震荡，外盘报价高位但涨势暂缓，外商发货意愿增加；国内需求进入淡季，港口出库量同比下跌9.42%，库存总量偏低（257万方）。低库存对价格存在支撑，操作建议暂时观望。