北交所新股申购报告：汽车轻量化饰件“小巨人”，覆盖吉利/比亚迪双龙头

2026年07月07日 ——北交所新股申购报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 汽车饰件“小巨人”，进行轻量化扩产升级 公司是一家专业从事汽车饰件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具。公司是中国汽车工业协会会员、浙江省汽车零部件产销联合会第六届理事会理事单位。曾荣获国家级专精特新“小巨人”等荣誉。对比市场同类竞品及主机厂商要求，公司汽车内外饰件等产品在轻量化、舒适化、美观化等方面能够较高程度地实现客户要求，并与其形成了长期、稳定的合作关系，产品具备一定的竞争优势。此次募投拟投资乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）、汽车轻量化内外饰件智能制造项目等。 主要产品为汽车内饰件，覆盖吉利、比亚迪等龙头企业 公司产品主要为汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具，具体分类情况如下：以立柱护板、后围护板、门内护板、顶盖内饰板等产品为代表的内饰件；以车身装饰件、格栅、扰流板、行李架等为代表的外饰件；汽车饰件配套模具。公司产品广泛应用于吉利、比亚迪等知名品牌汽车。公司的客户主要分布在汽车领域，客户多为国内领先的整车厂商。2023至2025年度，公司前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为98.97%、99.48%及99.58%。2023年至2025年，公司总营收分别为25.56亿元、33.75亿元以及31.71亿元。根据公司招股说明书，公司预计2026年1-6月营业收入、净利润较2025年同期基本持平或略有增长。2023年至2025年，公司归母净利润分别为30,198.49万元、41,671.89万元以及42,688.17万元，归母净利润保持增长。 相关研究报告 《北交所两融余额94.08亿创新高，融资结构向成长赛道切换，修复窗口仍在—北交所策略专题报告》-2026.7.5《个护装备龙头泰克曼登陆新三板，功率半导体“小巨人”应能股份启动辅导—北交所策略专题报告》-2026.7.5《北交所锂电池产业链：锂电出货量高增，细分赛道成长空间广阔—北交所策略专题报告》-2026.7.5 汽车行业整体呈现增长趋势，汽车内外饰单车价值量提升 可比公司PE 2025均值为37.32X 选取宁波华翔、模塑科技、新泉股份、峰璟股份、常熟汽饰、神通科技及一彬科技作为可比公司。可比公司三年营收CAGR均值为25%，三年归母净利润CAGR均值为52%。公司三年营收CAGR为43%，归母净利润CAGR为67%。可比公司PE 2025均值为37.32 X。 风险提示：客户相对集中风险、市场竞争加剧风险、生产成本上涨风险 目录 1、汽车饰件“小巨人”，产品紧跟新能源汽车轻量化趋势.........................................................................................................41.1、看点：产品紧跟新能源汽车轻量化趋势......................................................................................................................51.2、募投着重于现有业务进行轻量化扩产升级................................................................................................................102、主要产品为汽车内饰件，前五大客户占比较高...................................................................................................................102.1、产品：主要为汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具................................................................................................102.2、公司覆盖头部客户较多，持续加大研发投入............................................................................................................132.3、财务：公司营收规模保持较高水平，在手订单71,797.85万元..............................................................................153、汽车行业整体呈现增长趋势，汽车零部件行业步入成熟期...............................................................................................193.1、汽车行业整体呈现增长趋势.......................................................................................................................................193.2、汽车零部件市场逐步进入成熟期...............................................................................................................................204、选取宁波华翔、模塑科技等作为可比公司...........................................................................................................................224.1、公司营收增速，归母净利润增速高于可比公司均值................................................................................................244.2、可比公司PE 2025均值为37.32 X..............................................................................................................................275、风险提示..................................................................................................................................................................................28 图表目录 图1：汽车内饰件发展历程...........................................................................................................................................................4图2：黄胜全先生合计控制公司92.4651%的股份......................................................................................................................5图3：2023年至2025年，公司主要原材料价格趋势（单位：万元/吨）..............................................................................13图4：2025年公司总营收达31.71亿元（单位：亿元）..........................................................................................................16图5：公司主营业务收入来自外饰件和内饰件（单位：万元）..............................................................................................16图6：2025年公司塑料件销量为18,326.18万件（单位：万件）...........................................................................................17图7：2025年外饰件毛利率为24.52%，内饰件毛利率为21.86%，模具毛利率为26.41%.................................................17图8：2025年，公司归母净利润为42,688.17万元（单位：万元）.......................................................................................17图9：2025年，公司毛利率为24%，净利率为13%................................................................................................................17图10：2025年公司期间费用为21,848.77万元（单位：万元）.............................................................................................18图11：2025年公司研发费用率为3%........................................................................................................................................18图12：2010-2024年全球汽车产销量及增速变化情况（单位：万辆）..................................................................................19图13：2010-2025年中国汽车产销量及增速变化情况（单位：万辆）..................................................................................20图14：2024年度全球汽车零部件供应商百强各国分布情况（单位：家）...........................................................................20图15：2010-2021年汽车零部件行业主营业务收入及增长率（单位：万亿元）..............................................