苹果周报：短期驱动有限，期价区间震荡

短 期 驱 动 有 限 ， 期 价 区 间 震 荡 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年7月3日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点短期驱动有限，期价区间震荡 ◼观点：本周苹果AP2610合约区间震荡为主，随着主产区进入清库尾声，库存剩余成交有限，客商问询积极性不高。山东产区次果、通货顺价走量，电商低价货源成交尚可；优质果稀缺，贸易商惜售挺价，高低果价差持续拉大。供应预期层面，钢联估产数据出炉，丰产预期压制盘面上方空间。库存方面，全国冷库库存延续去库，但走货节奏环比放缓，低库存对盘面形成支撑。消费层面仍然偏弱，由于夏季西瓜、桃子等应季鲜果集中上市，持续分流终端需求。当前市场核心矛盾为旧季低库存、好货紧缺形成底部支撑，叠加新季增产、需求疲软形成上行约束，多空博弈加剧。 ◼策略： 1.单边：关注7800-7900压力位，可逢高做空2.期权：卖出看跌期权AP2610-7200择机止盈离场 苹果周度短期驱动有限，期价区间震荡 ◼市场概述：现货市场，产区苹果成交清淡，东部产区采购商继续少量挑拣拿货，西部库存富士交易基本结束。销区市场近期到车数量不多，走货整体一般，苹果受其他时令水果替代，消费表现较弱。新季苹果来看，产区部分地区出现冰雹，资金情绪较强，市场担忧对新季苹果质量影响，叠加库存偏低，驱动盘面反弹，然而，当前新季丰产预期仍存，关注7800-7900压力位。 ◼供应：主产区呈现“差货承压、好货有支持”特点。山东栖霞产区库存果交易整体一般，发市场渠道不快，出口、电商陆续拿货，好货较难寻价格稳定。晚富士栖霞80#一二级片红2.5-4.0元/斤，80#果农统货1.5-2.0元/斤，果脯0.5元/斤左右；陕西延安富县产区库存果陆续收尾。目前库内70#以上果农统货成交价格区间1.5-2.5元/斤，果农顺价出售。70#以上客商半商品主流成交3-4元/斤附近，多以质论价；山西产区冷库客商数量不多，部分周边客商及电商寻纸夹膜货源，整体成交一般。 ◼需求：本周（6.29-7.3）广东三大批发市场到车下滑明显。其中：槎龙日均到21.2车，江门日均9车，下桥日均13.4车，均较上周明显减少3-6车。出口方面，2026年5月份出口为5.74万吨，同比增加26.33%，主要消化小果货源。出口金额，2026年1-5月份累计出口金额为43576万美元，同比增加14.13%。 ◼库存：本周各产区走货速度放缓，库存总量同比偏低。截止7月1日，全国主产区苹果冷库库存量为92.43万吨，环比上周减少12.31万吨，同比减少6.88万吨。其中：其中：山东产区库容比为12.04%，较上周减少0.97%；陕西产区库容比为4.86%，较上周减少0.66%；甘肃产区库容比为3.9%，较上周减少0.61%；辽宁产区库容比为5.79%，较上周减少1.69%；山西产区库容比2.07%，较上周减少0.89%。 ◼基差和月差： 1.基差：本周基差大幅走弱，截止7月3日基差为877元/吨，较上周跌525元/吨。 2.月差：10-1价差走强，截止7月3日为41元/吨，较上周涨105元/吨；10-11价差115元/吨，较上涨32元/吨。 ⚫本周主力（AP2610）合约呈现区间震荡走势，本周最低7618，最高7803，截止7月3日，10合约收于7706元/吨，较6月26日上涨46元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，本周基差走弱，截止7月3日基差为877元/吨，较上周跌525元/吨。 苹果行情回顾：量仓与资金情绪 期货总持仓小幅减少，截止7月3日，苹果期货持仓13.28万手，其中苹果10合约持仓量11.49万手。 期货成交量大幅减少，截止7月3日，苹果成交7.44万手，较上周减少14.19万手，其中10合约成交7.05万手，周度减少13.17万手。 10-1价差由负转正，截止7月3日为22元/吨，较上周跌19元/吨；10-11价差104元/吨，较上周跌11元/吨。 苹果供应端：新季丰产预期固定，优果率预期增加 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 全国套袋量大幅提升，市场一致预期新季产量恢复性增长；6月局部冰雹未改变整体趋势，供应端将由紧转松。据Mysteel评估2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨，同比增产8.71%；较2025年最终定产数据增加18.37%。三大主产区套袋量情况均显示增产，今年甘肃产区增长明显，增幅约三成；陕西产区增幅9.55%；山东地区小幅上涨0.76%。 苹果库存分析：当前库存位于历史低值 截止7月1日，全国主产区苹果冷库库存量为92.43万吨，环比上周减少12.31万吨，同比减少6.88万吨。其中：山东产区库容比为12.04%，较上周减少0.97%；陕西产区库容比为4.86%，较上周减少0.66%；甘肃产区库容比为3.9%，较上周减少0.61%；辽宁产区库容比为5.79%，较上周减少1.69%；山西产区库容比2.07%，较上周减少0.89%。 周内山东产区整体去库速度不快，客商挑选合适货源，出库仍以果农一般通货为主，好货价格坚挺，出口渠道少量拿货。山东副产区目前客商数量有限，成交略显清淡。陕西目前客商货源多集中于陕北洛川产业园等产区，客商货源整体走货不快，当地中大型企业陆续发自有渠道，调货及交易不多，发市场速度不快。 苹果需求端：三大批发市场到车量下滑明显 苹果出口：5月出口数量同比增加 根据海关数据统计，2026年5月份出口为5.74万吨，同比增加26.33%，主要消化小果货源。出口金额方面，2026年1-5月份累计出口金额为43576万美元，同比增加14.13%。 苹果未来市场展望 7-8月：区间震荡，天气市主导 核心关注冰雹、持续降雨等极端天气对主产区的影响。若无重大灾害，行情预计维持在7300-7800元区间内震荡运行。 9月：重心下移，关注采收质量 重点聚焦新果采收的优果率与初期收购价格。随着新季货源逐步上市，市场供需格局开始转换，整体行情重心将呈现缓慢下移的态势。 10-12月：偏弱运行，增产逻辑兑现 新果集中上市，市场供应压力显著增加，叠加库存累积速度加快，增产逻辑将主导市场，期价预计维持偏弱运行格局。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn