油脂日报：美豆天气炒作升温 油脂低位反弹

一、宏观及行业要闻

1. 厄尔尼诺状态预计于2026年7月至9月迅速发展为强厄尔尼诺事件。
2. 6月国内大豆压榨量约995万吨，环比增120万吨；预计7月进口大豆到港量超1000万吨，压榨量约1000万吨。
3. 巴西2025/26年度大豆销售进度加快，已达预估产量的71.5%（环比上升7个百分点）。
4. 7月3日当周国内大豆压榨量225万吨，环比增14万吨，预计本周升至240万吨左右。

二、基本面数据图表
（图表内容未提供，略）

三、观点及策略
国际方面：

• 美豆进入关键生长期，中西部高温干旱天气扰动，CBOT大豆主力合约上涨。
• 美豆及原油走强提振CBOT豆油震荡上行。
• 马来西亚产地供需宽松、库存预期回升，但印尼B50生物柴油政策及强厄尔尼诺预期为远月合约提供中长期支撑。

国内方面：

• 大豆到港量高位，油厂开机率偏高致豆油累库，基本面偏弱，但外盘提振下豆油主力合约强势反弹。
• 棕榈油库存处同期高位，终端刚需采购为主，现货承压，期货跟随周边油脂反弹。
• 菜籽油厂压榨力度加大，菜油供需转宽松；加拿大新季菜籽播种面积创新高，供给压力持续压制上方空间，菜籽油预计区间震荡。