核心观点与市场分析
- 美联储政策与市场反应：美联储主席沃什表示通胀风险下降，美国非农就业数据远低于预期，市场加息预期降温，9月加息概率升至60%，美元指数略有回落，贵金属跌势暂缓但未扭转颓势。
- 美伊关系动态：哈梅内伊国葬持续数日，特朗普称期间美伊暂停会谈且互不交火，后续需关注美伊备忘录落实情况。
铂钯市场分析
- 价格走势：铂钯跟随贵金属板块先抑后扬，整体跌势放缓，盘面尝试震荡筑底。
- 成本与空间：钯价触及矿山75%分位数成本线，进一步下跌空间不足。
- 价差与套利：铂钯价差收敛至百元附近，汽车催化剂领域替代需求推动资金参与铂钯价差套利，预计价差仍存收敛空间。
- 供需逻辑：铂钯逐渐回归工业金属交投逻辑，供应端强约束下资源溢价空间仍存，预计整体进入底部震荡格局。
- 长期需求：“十五五”期间氢能源应用有望带动铂的第二需求曲线，倾向等待低位多铂机会，耐心等待空头情绪释放。
关键数据与事件
- 美国非农就业：新增就业5.7万，为近四个月新低。
- 美元指数：略有回落。
- 铂钯价差：收敛至百元附近。
投资建议与评级
- 铂钯操作建议：倾向等待低位多铂机会，耐心等待空头情绪释放。
- 评级：白星（短期多/空趋势均衡，盘面可操作性较差，以观望为主）。
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