26H1业绩前瞻：利润增速预计保持平稳

本报告导读： 商业银行《6月理财月报：总量微降，新发扩容》2026.07.06商业银行《26Q2不良转让统计：个人消费贷及经营贷的处置力度提升》2026.07.04商业银行《市场波动加大，银行股行情如何演绎》2026.06.28商业银行《银行分红密集落地中，股息价值凸显》2026.06.21商业银行《一般性贷款微降，个人存款持续少增》2026.06.13 业绩前瞻：预计样本银行（下同）26H1营收及归母净利润增速分别为7.0%、3.6%，分别较26Q1增速下降0.8pc、持平，营收增速有所放缓，利润增速预计保持平稳。 投资要点： 息差：预计26Q2息差1.38%，预计较26Q1下降1bp，26Q2利息净收入增速预计为7.20%，较26Q1增速略微下降0.1pc。预计净息差企稳趋势稳固，但受季初高收益贷款投放效应消退，后续季度或将面临净息差微幅下降的压力。当前贷款利率的定价受“反内卷”和利率自律机制形成硬约束，新发贷款利率趋稳，特别部分银行存量贷款收益率已低于新发贷款利率，未来资产端收益率下降空间有限。 中收：预计26Q2增速为5.1%，较26Q1增速略微下降1.1pc，中收增速较一季度有所放缓。二季度资本市场热度仍续，特别是高净值客户的资产配置需求较为旺盛，对银行中收形成明显贡献。但考虑到一方面一季度保险营销旺季过后，业务增量回归常态化水平，5月保险公司保费收入同比增速降至4.3%。此外当前社零增速持续承压，银行卡及信用卡消费额的增长动能预计也有所减弱，对中收形成一定拖累。 其他非息：预计26Q2增速为8.1%，较26Q1增速下降3.7pc，二季度债市利率整体延续下行，十年期国债到期收益率较3月末下降8bp，中债全价指数收盘价较3月末略微上涨0.5%，但考虑到上年同期基数压力相对较大，且年内银行整体兑现债券存量收益的力度在减弱，预计二季度债券投资相关收益增速放缓。 资产质量：预计26Q2信用成本为0.84%，同比提升9bp，营收增速出现修复背景下，银行或加大减值计提力度，前瞻夯实拨备。2026年前5月贷款核销规模为4868亿元，同比多增502亿元，银行持续加大不良资产核销处置力度，不良率预计持平于1.20%，拨备覆盖率环比小幅提升0.9pc至241.4%。对公重点领域风险持续化解、存量包袱不断出清，零售或已过风险暴露高点，但仍待趋势性改善。投资建议：市场波动加大阶段，银行板块配置建议采取“先城商行、 后大行”的策略，重点把握三大方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行，如江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）若下半年风格有望平衡，板块仍存在配置机会，推荐农业银行、交通银行、招商银行。 风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所