外围多变，股指走势分化

核心观点
今日股指走势分化，中证1000与中证500震荡下跌，上证50震荡上涨。全球流动性叙事回摆，美联储政策预期由单向紧缩转向边际平衡，沃什的鸽派表态缓解通胀担忧，带动美债收益率和美元指数同步回落。这一边际变化为非AI板块估值修复打开流动性窗口，上证50成分股因稳定业绩支撑，在结构性分化行情中具有较大优势。AI板块面临资本开支放缓、算力供给过剩及前期高估值问题，交易拥挤度高，资金面兑现浮盈需求上升，面临阶段性整固风险。

总体而言，美联储紧缩预期边际回落缓解股票估值压力，但高估值板块仍需警惕资金止盈，且中报披露季临近，市场逻辑转向“业绩兑现”。短期内股指预计区间震荡，需关注上证50与中证1000的强弱切换。

期权策略
股指短线波动加剧，但中长期支撑仍存，可采取牛市价差思路应对。

图表
报告附有多份股指期权相关图表，包括上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权等。

作者信息
姓名：闾振兴，从业资格证号：F03104274，投资咨询证号：Z0018163。

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