2026-2033财年阿根廷国家伙伴关系框架

阿根廷、巴拉圭和乌拉圭国家管理局拉丁美洲和加勒比地区世界银行 多边投资担保机构 本文件有严格的分发限制，仅供收件人执行公务时使用。未经世界银行集团另行许可，其内容不得披露。 上一个国家合作框架的日期是2019年3月（报告编号131971–AR），随后在2022年3月进行了绩效与学习回顾（报告编号170668-AR）。 January1–December31 缩略语和首字母缩略词 阿根廷共和国2026-2033年国家合作框架 从稳定到持续增长 1.该国合作框架（CPF）正值一个历史性时刻，阿根廷正着手与过去进行结构性断裂。数十年来，该国首次拥有一个窗口期，以解决过去改革周期未能解决的深层结构性制约。通过支持八年内获得国际市场准入、以私营部门为主导的增长（包括吸引外国直接投资（FDI）和发展资本市场）以及创造就业机会，世界银行集团（WBG）将帮助阿根廷巩固其改革成果，并为持久繁荣奠定基础。 2.阿根廷仍然是拉丁美洲最大和资源最丰富的经济体之一，拥有技术熟练的劳动力，并在农业工业、能源、矿业和知识型产业等领域具有优势。然而数十年来，这一巨大潜力在很大程度上未能实现。宏观经济不稳定、财政失衡、高通胀和结构性僵化等反复出现的周期将该国困在繁荣与萧条的循环中，削弱了投资者信心，并阻碍了持续增长。过去十年间，平均年国内生产总值（GDP）增长率勉强达到0.4%，远低于1.4%的地区平均水平，而薄弱的私人投资、不发达的资本市场、严格的资本和外汇管制以及普遍的非正规经济使私营部门就业停滞了15年以上。到2023年底，这些累积的失衡导致严重的宏观经济压力，月通货膨胀率达到25.5%，整体财政赤字占GDP的4.4%，主权利差超过200个基点，国际储备处于历史低点——使经济濒临崩溃。2023年12月上台的政府以全面财政整顿为核心，推出雄心勃勃的稳定和改革议程，该议程以2024年6月颁布的《基础法》为支撑，这是一项全面的改革方案，旨在改善财政管理、促进去管制化、私有化国有企业、吸引私人部门资金投入基础设施，并为大投资创造激励机制。得益于该议程的实施，阿根廷的月通货膨胀率急剧下降（从2023年12月的25.5%降至2026年3月的3.4%），预计2026年GDP增长率将达到3.6%，在2025年（4.4%）的强劲表现之后，预计复苏将在未来几年持续。如果能够持续和扩大稳定和促进增长的改革，这些发展可能成为该国历史上的一个关键转折点。 3.国际市场正日益认识到这一转折点。主权利差已从2023年底的超过2000个基点下降至接近500个基点。2026年5月，惠誉评级将阿根廷的主权信用评级上调至“B-”，理由是得益于财政和外部收支的结构性改善、创纪录的贸易顺差，以及在大型投资激励制度（RIGI 1）下，能源和矿业投资项目储备强劲。这一转折点还有助于私营部门自2024年以来净融资额增加超过260亿美元，在经历了六年负流动后，这表明市场对该国私营部门增长议程的信心。 4.然而，要维持并增强这一势头，就需要持续应对深层次的结构性制约。虽然经济开放会带来劳动力市场的过渡性调整，但关键挑战在于确保条件具备，以便私营部门增长能在短期内到中期内创造足以抵消这些损失的新就业岗位。这包括将就业转向更具生产力的部门，这些部门的增长能够大规模创造就业岗位。为此需要：(i) 加强联邦和省级政府层级的协调，提升实施改革以吸引包括外国直接投资在内的私营投资的能力；(ii) 维持宏观经济稳定和财政信誉，以强大的财政支柱为核心，包括完全取消资本管制。 提升市场准入便利度，推进税收、劳动和养老金等结构性改革，降低投资风险，并实现中长期规划；（三）通过基础设施投资和与扩张行业需求相匹配的技能提升，建设必要的物质和人力资本，以提高生产率并扩大劳动力参与率；（四）在矿业、能源、农业、旅游业以及数字经济和知识经济等关键领域大规模释放私营投资，以创造更多生产性就业岗位，同时发展资本市场，促进生产性投资，并扩大对发挥就业创造核心作用的小微企业（MSMEs）的融资。 第五，阿根廷对世界银行集团（WBG）抱有明确期望。在补偿基金计划（CPF）的第一年，世界银行集团将致力于通过一套协调的国际支持方案，支持阿根廷关键性地恢复其国际资本市场准入。与世界货币基金组织（IMF）和泛美开发银行（IDB）一道，通过国际复兴开发银行（IBRD）和多边投资担保机构（MIGA），世界银行集团将通过一项基于政策的担保（PBG+）提供前期支持，该担保旨在作为通往资本市场的桥梁，并锚定一套涵盖竞争政策、私有化、税收、中小微企业融资和劳动力市场等结构性改革的强有力方案，国际金融公司（IFC）将支持私有化进程。世界银行集团还正在深化其参与，通过一套战略知识服务和技术援助方案，支持改革实施，响应客户优先事项。在中期，补偿基金计划促进以私营部门为主导的增长、创造就业机会和扩大国际市场准入的方针，将通过灵活且创新的金融工具的运用、实现世界银行集团及其合作伙伴之间的协同效应以吸引私人资本——包括外国直接投资（FDI）、资本市场的发展，以及对关键赋能因素（如能源、物流和技能）的精准支持来实现，这些关键赋能因素对于释放关键部门（包括矿业和旅游业）的增长至关重要。 以私营部门为主导的增长促进就业 六。世界银行集团（WBG）针对此一揽子计划（CPF）的战略，基于一套严谨的筛选机制，该机制主要参考以下因素：(i) 2025年系统性国家诊断（SCD）更新报告中所诊断的阿根廷国家发展面临的挑战与机遇；(ii) 宏观及微观层面改革巩固与可持续性的特殊且关键机遇；(iii) 阿根廷政府（GoA）明确要求支持以私营部门为主导的增长，包括聚焦能源、交通及技能等核心要素，以推动矿业和旅游业等领域的进展；(iv) 世界银行集团的企业愿景与部门战略；(v) 世界银行集团的比较优势，以及在未来八年期限内可提供的现实融资与咨询服务范围。这种多维度筛选方法促成了一种审慎且集中的参与方式，与上一轮一揽子计划周期相比具有实质性的差异。 7.此 CPF（公共投资计划）标志着与其前身相比，是一项刻意且重大的转变。其总体目标是通过支持阿根廷恢复宏观财政稳定，促进以私营部门为主导的增长，从而创造就业机会。鉴于创造持久性就业和提高生产力需要中期稳定锚，并借鉴了《完成与学习报告》（CLR）的教训——跨越政府更迭的 CPF 周期需要精心设计以确保连续性——该 CPF 采用了八年展望期，将即时稳定与有针对性的干预相结合，以逐步提高生产力和就业水平，这为该议程奠定了基础。 8.CPF围绕三大相互强化的支柱构建。支柱1支持加强宏观经济和财政基础（成果1），提供政策稳定和监管确定性，以降低投资风险并实现中长期规划。这催化了支柱2对人力资本和物理基础设施的投资（成果2和3），提升企业生产力，降低物流和能源成本，并扩大劳动力参与率。三者共同作用，解锁支柱3（成果4），即扩大战略性领域（如采矿）的私人投资以创造就业，吸引外商直接投资，发展资本市场，并创造就业机会，特别是通过中小微企业。随着投资增长和就业扩大，将形成良性循环：更广泛的税基将增强财政表现，进而 持续投入人力资本和基础设施，以保持经济竞争力——所有这些都建立在世界银行集团协调的跨领域战略知识与咨询服务之上，涵盖宏观经济与财政稳定、公共统计、资本市场、金融业诚信、财务管理、能源、劳动力市场、税收、人力资本以及综合经济走廊等领域。 9.世界银行集团还将其企业优先事项明确纳入该共同基金计划，特别是“创造就业”议程，该议程为共同基金计划以私营部门为主导创造就业这一核心目标提供了总体框架。此外，共同基金计划还基于世界银行集团以下企业优先事项：AgriConnect计划，该计划界定了世界银行集团与农业产业链、物流和农业金融的参与框架；“Health Works”计划，该计划将投资锚定于加强阿根廷分散化的卫生系统，以提高各省的效率和公平性；以及性别优先事项，体现在通过职业培训、中小微企业金融包容性以及改善医疗和托儿服务来扩大女性劳动力参与率的努力。最后，共同基金计划在关键矿产、治理和资本市场深化方面的参与，借鉴了世界银行集团更广泛的行业专业知识，以及其独特的能力，即协调部署国际复兴开发银行、国际金融公司和米格า工具，以支持阿根廷最具变革性的增长机遇。 成果一：加强宏观经济与财政管理，吸引私人投资 7.阿根廷长期宏观经济不稳定是投资不确定性和私营部门主导增长疲软的主要驱动因素，侵蚀了各轮改革周期中的投资者信心，并压缩了生产性投资所需的中长期规划视野。自2023年12月以来，阿根廷政府实施的稳定措施为宏观经济稳定和低、稳定的通货膨胀奠定了基础，该基础由财政整顿策略、汇率体系统一以及资本管制的逐步放松所支撑。在此基础上，公积金将支持对阿根廷实现可持续、长期增长至关重要的关键结构性改革，包括劳动力市场灵活性、国有企业私有化以及强化竞争执法。为配合这一改革议程，世界银行将支持阿根廷获取外部融资的努力，其双重目标是缓解短期外部融资压力和催化私营资本动员。这一以国际货币基金组织扩展基金便利为支撑的方法，与世界银行的“以发展最大化金融”方法一致，并支持阿根廷更广泛的战略，即恢复获得国际资本市场持久渠道的战略。 通过与国际开发银行（IDB）的密切协调，该计划进一步获得支持。国际开发银行正就非洲发展银行（GoA）的数项财政和结构性改革计划提供平行融资，此举符合2023年8月签署的国际开发银行与世界银行集团（WBG）的谅解备忘录。 8.养老金制度还将通过减少交通、电力和天然气补贴并更精准地定位补贴，来支持公共支出的可持续性和效率。简化并建立清晰、透明的法律框架的努力将降低合规成本，释放企业资源，使其能够专注于改进管理实践和采用为新创新奠定基础的新技术。为吸引私人投资，世界银行将继续支持阿根廷旨在提高贸易竞争力和营造充满活力的商业环境的政策与监管举措。 9.该公积金计划将协助高阿（GoA）实施税制改革和税收体系现代化，通过拓宽税基、改进征管、确保公平以及减少低效和扭曲，从而最大限度地增加稳固的财政收入来源。世界银行集团（WBG）与海关控制和收入署（ARCA）的合作重点在于加强系统的有效性、效率和透明度，同时降低税收负担，从而促进私人投资、创新和就业。相应地，世界银行集团的知识和咨询服务将提供关于税收和养老金改革的技术援助，以及预算风险、财政风险管理以及消费税改革的评估。 第十，预计在养老金制度改革期结束时，阿根廷将实现稳定的主权债务余额，减少补贴领域的低效现象，特别是能源补贴，并推动经济开放贸易。能源补贴从2021年占GDP的2.3%下降到2023年的1.6%，预计未来将进一步削减至2026年的0.7%。出口和进口占GDP的比重预计将从2024年的低点27.9%开始上升。 成果二：强化职业技能与人力资源韧性 11.阿根廷在人力资本上的投资，受到连续不断的短期改革和宏观财政不稳定的困扰，这对中长期持续增长构成了挑战。目前，一半的十岁儿童无法阅读简单文本，十五岁青少年在阅读和计算能力上落后于经济合作与发展组织（OECD）平均水平三年，且只有25%的年轻人完成了任何形式的高等教育。那些没有掌握基础技能而辍学的人，以及许多已经进入劳动力市场但具备可培训性的人，面临着双重障碍：优质技术培训稀缺，而能带来生产性就业的机会遥不可及，大型企业中有40%将这一差距视为其增长的主要制约因素。所有这一切背后，阿根廷的医疗系统在拉美地区GDP占比最高，却在各省之间提供不平等且效率低下的服务，这不仅损害了儿童发展与入学准备，也削弱了成年人的生产力和劳动力参与率。 十二、应对这些挑战需要采取全生命周期方法，将健康、学习和技能视为相互关联的投资，从早期儿童发展和基础学习，到技术性和职业培训，再到进入劳动力市场。阿根廷也扩大了其现金转移计划，以应对严重的宏观经济失衡，为低收入家庭提供支持，帮助缓解与经济冲击相关的人力资本损失，尤其关注最弱势群体中的营养结果。世行将基于阿根廷2025年《国家早期儿童政策》和《国家扫盲计划》，将其支持集中于其最具影响力且与