白糖研报总结
基本面
- 全球供需情况：不同机构对26/27榨季全球食糖供需预测存在差异。荷兰合作银行、Datagro、ISO均预测全球糖市存在缺口，而Covrig Analytics和Green Pool则预测全球糖供应量过剩。
- 国内数据：2026年5月底，25/26榨季全国累计产糖1276万吨，累计销糖757万吨，销糖率59.33%。5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。
基差与库存
- 基差：柳州现货5330，基差23（09合约），升水期货，中性。
- 库存：截至5月底25/26榨季工业库存519万吨，中性。
盘面与持仓
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线上方，中性。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
预期与观点
- 利多因素：近期厄尔尼诺天气可能导致的干旱减产，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖，国内进入消费旺季。
- 利空因素：中东局势缓和导致原油价格回落，白糖全球产量增加，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
- 市场预期：短期内市场总体心态谨慎看涨，价格重心震荡上移。
重要提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅作参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
