- 基本面：Czarnikow预测2025/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预测过剩1139.7万吨。2025年5月底，24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%。5月进口食糖35万吨（同比增加33万吨），进口糖浆及预混粉等6.42万吨（同比减少15.07万吨）。整体偏空。
- 基差：柳州现货6140，基差330（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多。
- 预期：外糖短期反弹，国内近期强于国外。国内产白糖即将清库，进口未大量到港，短期青黄不接，现货价格坚挺。6月份配额外原糖实际到港6.61万吨，7月份预报64.88万吨，进口量偏少对现货冲击不大。09合约关注能否站稳5800关口，短期走势震荡偏强。
- 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，短期配额外进口偏少。
- 利空因素：全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
- 关键数据：
- 25/26年度全球供需平衡表预测：供应过剩1139.7万吨。
- 近3个月机构预测情况（数据来源：农村部）。
- 中国进口糖浆及预混粉：5月6.42万吨（同比减少15.07万吨）。
- 研究结论：短期国内糖市偏强，关注09合约能否站稳5800关口，长期仍需关注全球供应过剩和外糖进口冲击。
