国贸期货玻璃纯碱（供需宽松，价格承压

国贸期货黑色金属研究中心2026-7-6 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 弱 稳 ， 价 格 承 压 纯 碱:供 需 承 压 ， 价 格 偏 低 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡走低。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格回落。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡走强玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡走强 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：持 稳 产量持稳为主。本周全国浮法玻璃日产量为14.6万吨，与25日持平。行业开工率为68.37%，与25日持平；行业产能利用率为72.63%，与25日持平。本周无产线点火或冷修，日产量延续稳定。尽管当前市场对后市的供应减量有一定预期，但短期供应仍以持稳为主。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-174.95元/吨，环比-9.29元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-47.93元/吨，环比+15.66元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-188.04元/吨，环比-14.86元/吨。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：全国深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比-1.02%，同比-13.6%；原片库存在9.2天，环比+0.33%，同比-0.5%。 地产中后端竣工数据不佳：1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%。房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%。 库存震荡，企业总库存7605.9万重箱，环比-38.4万重箱，环比-0.5%，同比+10.09%。折库存天数34.4天，较上期+0.2天。 纯 碱 供 给 ： 产 量震 荡 供应稳定，本周纯碱产量74.09万吨，环比下降0.96万吨，跌幅1.28%。其中，轻质碱产量32.12万吨，环比减少0.40万吨。重质碱产量41.97万吨，环比减少0.56万吨。个别企业检修及开车恢复不及预期，供应窄幅下降。近期检修企业少，且前期检修恢复，整体供应呈现增加趋势。 碱厂利润震荡下行：氨碱法理论利润-106.40元/吨，环比增11.1元，周内动力煤价格下跌，故氨碱法利润窄幅上移。联碱法理论利润（双吨）0.5元/吨，环比增加13.5元，主要是动力煤价格下行。 纯 碱 需 求 ：需 求 偏弱 需求偏弱，短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，后市直接需求走弱，同时终端需求不佳，负反馈压力大。 库存震荡，厂家总库存173万吨，较上周四减少0.24万吨，跌幅0.14%。其中，轻质纯碱104.11万吨，环比减少3.11万吨；重质纯碱68.89万吨，环比增加2.87万吨。去年同期库存量为180.95万吨，同比下降7.95万吨，跌幅4.39%。企业产销一般，个别产量下降，库存减少，整体波动不大。 综 述 近期供需基本面偏弱，玻璃纯碱价格震荡承压为主。 基本面上，玻璃供给需求承压的格局不变，虽然供应扰动预期增强，但依旧持稳。纯碱方面，检修逐步减少，供应恢复，需求走弱，供需同样承压。不过短期供应端的故事仍有可能再度交易，低位价格易反弹。 策略推荐：暂时观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。