行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

头部纸企发布多轮涨价函，包装纸、文化纸价格企稳回升

轻工制造 2026-07-06 华安证券陈宫泽凡

主要观点

头部纸企集中涨价：受成本压力驱动，2026年6月下旬以来，国内头部纸企集中发布多轮涨价函，覆盖包装纸和文化纸两大核心赛道，呈现头部大厂大幅提价、中小厂同步跟涨的特征。7月1日为核心集中执行窗口，玖龙、金光、晨鸣等头部企业同步落地200元/吨涨价，品类覆盖白卡纸、铜版纸、双胶印刷纸等。
木浆价格分化：木浆现货价格延续分化走势，本色浆受包装纸需求支撑实现结构性上涨。进口针叶浆、阔叶浆、化机浆价格分别较上周下降0.85%、0.52%、2.47%。库存端出现边际改善，国内主要地区及港口纸浆库存环比下降0.51%。
瓦楞及箱板纸价格上涨：受原料成本上行与纸企集中挺价共同驱动，瓦楞及箱板纸价格延续上涨态势。中国AA级瓦楞纸、箱板纸市场周均价分别较上期均价上涨59元/吨和29元/吨。核心支撑因素包括：成本端废纸供应偏紧、库存端瓦楞及箱板纸库存下滑、行业看涨心态占比达65%。
白卡纸底部修复：成本、产能、需求及出口形成多重支撑，白卡纸底部修复态势明确。原材料和运费上涨对白卡纸形成刚性支撑；行业新产能进入投放末期，现处于筑底期；下游需求保持稳增长；出口形成增量支撑。
文化纸止跌企稳：文化纸市场止跌企稳。双铜纸开工负荷率环比维持稳定，双胶纸开工负荷率环比提升5.02个百分点；库存端持续去化，双铜纸、双胶纸库存天数分别环比下降1.78%、3.90%；盈利方面，双铜纸、高白双胶纸平均毛利率分别环比上升0.68%、0.65个百分点，但整体仍处亏损区间。

一周行情回顾

申万轻工制造、纺织服饰行业指数分别上涨2.71%、5.69%，表现优于沪深300指数。
轻工制造行业一周涨幅前十分别为宜宾纸业、美新科技、哈尔斯等，跌幅前十分别为裕同科技、金富科技、王子新材等。
纺织服饰行业一周涨幅前十分别为富春染织、乔治白、潮宏基等，跌幅前十分别为奥康国际、聚杰微纤、孚日股份等。

重点数据追踪

家居：全国30大中城市商品房成交面积环比上涨34.76%；软体家居上游TDI、MDI现货价格分别上涨1.65%、0.32%；5月家具销售额同比-8.7%，出口金额同比+1.9%。
包装造纸：针叶浆、阔叶浆、化机浆价格分别较上周上涨1.49%、下降0.18%、下降1.27%；废黄板纸、废书页纸、废纯报纸价格分别较上周上涨0.87%、4.72%、1.83%；白卡纸、白板纸、箱板纸、瓦楞纸价格分别较上周上涨0.52%、0%、0.9%、1.61%；双铜纸、双胶纸价格持平；生活用纸价格下降0.59%。
纺织服饰：中国棉花价格指数:3128B上涨2.19%；Cotlook A指数上涨1.76%；中国粘胶短纤市场价上涨1.07%；中国涤纶短纤市场价下降8.1%；内外棉差价上涨3.57%。
销售数据：5月服装鞋帽、针、纺织品类零售额同比+3.8%；5月服装及衣着附件出口金额同比-4.1%。