全球加息预期或有降温，人民币或继续震荡上行：预计2026年7月在6.71～6.81区间波动

预计2026年7月在6.71～6.81区间波动 （北大国民经济研究中心） 2026年6月，人民币汇率总体6.7572至6.8133区间内震荡升值。6月全球加息预期升温，欧洲、日本加息25个基点，美联储维持利率不变但释放偏鹰信号，且美国经济数据表现强劲，美财长贝森特暗示欲将俄罗斯等主要“去美元化”国家纳入美元体系，叠加6月国际原油价格下降。展望未来，一方面，中国经济、社会相对稳定，高技术产业增长较快，对人民币币值稳定提供坚实支撑，叠加国际原油价格下降，全球加息预期下降；另一方面，日元持续贬值，日央行存在进一步加息的可能。综合考虑，预计2026年7月人民币汇率在6.71～6.8.1区间双向波动震荡。 一、市场回顾 2026年6月，人民币汇率震荡前行，总体6.7572至6.8133区间内震荡升值。其中，人民币在岸汇率在6.7572至6.8052间波动；人民币中间价在6.8067至6.8203间波动；人民币离岸汇率则是在6.7573至6.8133间波动。以下几方面因素对本月美元兑人民币汇率波动产生重要影响： 第一，全球加息预期升温。6月，欧洲央行、日本央行加息25个基点，美联储鹰派维持利率不变，全球降息预期转变为加息预期，资本市场宽幅波动。6月尽管美联储继续维持利率不变，但点阵图显示过半数官员预计加息，加息预期升温，美元指数上涨明显。第 二，5月经济数据显示，美国经济相对强劲，支撑美元指数上行。5月，美国CPI同比增长4.2%，较前月上涨0.4个百分点；新增非农就业17.2万人，远超预期的8.5万人，失业率4.3%，与前月持平；一季度GDP环比折年率2.1%，高于前值0.5%，也高于预期1.6%，美国经济相对强劲。第三，6月23日，美国财政部长贝森特在纽约经济俱乐部时表示，“与伊朗的谈判已涉及让伊朗以美元计价油气出口，委内瑞拉也正在重返美元体系，俄罗斯则有望在俄乌冲突结束后回归美元结算”，俄罗斯、委内瑞拉、伊朗是当前主要的“去美元化”国家，贝森特讲话后美元指数明显上涨。第四，尽管当前美伊谈判依然处于拉扯状态，但6月国际原油价格是在下降的，缓解了全球通胀压力。 总体来看，6月全球加息预期升温，欧洲、日本加息25个基点，美联储维持利率不变但释放偏鹰信号，且美国经济数据表现强劲，美财长贝森特暗示欲将俄罗斯等主要去美元化国家纳入美元体系，叠加6月国际原油价格下降是影响6月美元兑人民币汇率走势的主要因素，总体在6.7572至6.8133区间内震荡升值。 二、人民币汇率后市展望 预计2026年7月人民币汇率保持震荡升值，震荡区间为6.71～6.81。 从拉升因素看：第一，加息预期降温。一方面，美伊和谈推进中，国际原油价格下降，全球通胀压力有所缓解，6月加息预期或在7月有所下降。6月欧元区CPI初值同比增长2.8%，低于前值3.2%。另一方面，最新数据及新闻显示，美联储存在降息预期降温的可能。7月1日，美联储主席凯文沃什在欧洲央行全球央行论坛上讲话时表示，近期美国通胀风险已有所下降，同时最新数据显示，6月新增非农就业5.7万，大幅低于预期11.3万人。与6月截然相反，最新数据及美联储官员讲话释放出的信息是不支撑美联储加息的，美联储加息预期或有下降。第二，中国经济、社会相对稳定，科技发展相对较快，为人民币币值稳定提供坚实支撑，尤其高技术产业的发展迅速，产业机构调整显现。1-5月，全国规模以上工业企业利润增长18.8%，其中，规模以上高技术制造业利润同比增长44.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.0个百分点。 从压低因素看：7月日本央行存在进一步加息的可能，全球资本市场或受其影响。6月日本央行加息后，并未改变日元贬值的窘境。截至6月29日，美元兑日元汇率收盘价为161.94，高于日央行加息前6月15日的160.355，也高于月初6月1日的159.68。可见，6月日本央行的加息，并未改变日元持续贬值的现状。不排除受汇率持续贬值影响，日本央行存在进一步加息的可能，受其影响全球流动性存在收紧的风险，若日本央行持续大幅加息，美欧也存在被动加息的可能。 综合而言，一方面，中国经济、社会相对稳定，高技术产业增长较快，对人民币币值稳定提供坚实支撑，叠加国际原油价格下降，全球加息预期下降；另一方面，日元持续贬值，日央行存在进一步加息的可能。综合考虑，预计2026年7月人民币汇率在6.71～6.8.1区间双向波动震荡。