棕榈油周报：累库预期压制 棕榈油偏弱震荡

2026年7月6日 累库预期压制棕榈油偏弱震荡 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连跌83收于4483林吉特/吨，跌幅1.82%； 棕 榈 油09合约 跌211收 于9104元/吨 ， 跌 幅2.27%；豆油09合约跌35收于8406元/吨，跌幅0.41%；菜油09合约跌16收于9644元/吨，跌幅0.17%；CBOT美豆油主连跌1.48收于65.56美分/磅，跌幅2.21%；ICE油菜籽活跃合约跌4.7收于739.9加元/吨，跌幅0.63%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫棕榈油偏弱震荡运行，在油脂中表现偏弱；油价震荡下行，跌势放缓；美国6月非农新增就业数据远低于预期，加息预期降温，市场风险偏好有所提升；6月马棕油产量环比增幅较大，累库预期强化，印度6月棕榈油进口需求疲软，产地出口压力增加，报价下调。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，OPEC+同意上调石油产量，油价偏弱震荡运行。基本面上，由于产量环比增幅较大，6月马棕油累库预期强化，关注本周发布的MPOB报告；印尼B50正式实施，当前处于过渡期，关注执行的力度；厄尔尼诺处于加速阶段，当前产量影响有限，2027年减产预期强化。预计短期棕榈油偏弱震荡运行，关注下方支撑。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：地缘冲突，生柴政策，产区天气 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连跌83收于4483林吉特/吨，跌幅1.82%；棕榈油09合约跌211收于9104元/吨，跌幅2.27%；豆油09合约跌35收于8406元/吨，跌幅0.41%；菜油09合约跌16收于9644元/吨，跌幅0.17%；CBOT美豆油主连跌1.48收于65.56美分/磅，跌幅2.21%；ICE油菜籽活跃合约跌4.7收于739.9加元/吨，跌幅0.63%。 棕榈油偏弱震荡运行，在油脂中表现偏弱；油价震荡下行，跌势放缓；美国6月非农新增就业数据远低于预期，加息预期降温，市场风险偏好有所提升；6月马棕油产量环比增幅较大，累库预期强化，印度6月棕榈油进口需求疲软，产地出口压力增加，报价下调。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加16.34%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期增加16.92%。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1340842吨，较上月同期出口的1280897吨增加4.7%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1274506吨，较上月同期出口的1138781吨增加11.92%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为972710吨，较 上月同期出口的907763吨增加7.15%。 印尼棕榈油协会（GAPKI）发布数据显示，印尼2026年4月棕榈油出口量（含精炼产品）为278万吨，较去年同期的178万吨增长56%。4月毛棕榈油产量为448万吨。 据外媒报道，，印度6月棕榈油进口量降至14个月来最低水平，因需求低迷以及棕榈油对竞争性植物油的折扣收窄，促使买家削减采购；作为全球最大植物油进口国，印度减少棕榈油采购，可能会增加印尼和马来西亚两大主产国的库存，并对马来西亚棕榈油基准期货构成压力。据外媒报道，经销商称，印度6月棕榈油进口量环比下降10.5%至49.2万吨，创14个月新低。印度6月豆油进口量环比下降23%至38.1万吨。印度6月葵花籽油进口量环比下降17.5%至24.4万吨，创三个月新低。 截至2026年6月26日当周，全国重点地区三大油脂库存为203.36万吨，较上周减少0.44万吨，较去年同期减少18.64万吨。其中，豆油库存为102.17万吨，较上周增加0.01万吨，较去年同期增加6.65万吨；棕榈油库存为67.54万吨，较上周增加0.63万吨，较去年同期增加13.8万吨；菜油库存为33.65万吨，较上周减少1.08万吨，较去年同期减少39.09万吨。 截至7月3日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为29760吨，前一周为35740吨；棕榈油周度日均成交为360吨，前一周1140吨。 宏观方面，OPEC+同意上调石油产量，油价偏弱震荡运行。基本面上，由于产量环比增幅较大，6月马棕油累库预期强化，关注本周发布的MPOB报告；印尼B50正式实施，当前处于过渡期，关注执行的力度；厄尔尼诺处于加速阶段，当前产量影响有限，2027年减产预期强化。预计短期棕榈油偏弱震荡运行，关注下方支撑。 三、行业要闻 1、印度尼西亚将于周三（7月1日）起正式实施B50生物柴油政策，将柴油中的棕榈油生物柴油掺混比例由40%提高至50%，成为全球生物燃料掺混比例最高的国家。这项政策是印尼推动能源自主、减少柴油进口的重要举措，预计每年可节省约157.28万亿印尼盾（约88亿美元）的燃料进口支出。但是随着近期国际油价快速回落，而棕榈油价格维持高位，B50计划的经济可行性和财政可持续性正受到广泛质疑。 2、印尼统计局发布数据显示，2026年前五个月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量达892万吨，较去年同期增长7.4%。 3、美国监管与行业数据显示，美国生物柴油生产企业5月平均开工率约为77%，明显低于美国环保署（EPA）在制定强制掺混目标时假设的90%运行水平。同时，可再生柴油装置开工率也仅约78%。在这一产能利用水平下，5月生物基柴油相关RIN（可再生燃料信用）产量约为7.36亿个，而按全年目标推算当月需求约为9.15亿个，显示出持续性缺口。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。