核心观点及策略
- 市场表现：上周BMD马棕油主连跌83收于4483林吉特/吨，跌幅1.82%；棕榈油09合约跌211收于9104元/吨，跌幅2.27%；豆油09合约跌35收于8406元/吨，跌幅0.41%；菜油09合约跌16收于9644元/吨，跌幅0.17%；CBOT美豆油主连跌1.48收于65.56美分/磅，跌幅2.21%；ICE油菜籽活跃合约跌4.7收于739.9加元/吨，跌幅0.63%。
- 棕榈油分析：棕榈油偏弱震荡运行，在油脂中表现偏弱；油价震荡下行，跌势放缓；美国6月非农新增就业数据远低于预期，加息预期降温，市场风险偏好有所提升；6月马棕油产量环比增幅较大，累库预期强化，印度6月棕榈油进口需求疲软，产地出口压力增加，报价下调。
市场数据
- 马来西亚棕榈油：据SPPOMA数据，2026年6月1-25日马来西亚棕榈油单产环比增加16.34%，出油率环比增加0.11%，产量环比增加16.92%。
- 马来西亚出口：据ITS、AmSpec、SGS数据，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量分别为1340842吨、1274506吨、972710吨，较上月分别增加4.7%、11.92%、7.15%。
- 印尼棕榈油：印尼2026年4月棕榈油出口量（含精炼产品）为278万吨，较去年同期增长56%；4月毛棕榈油产量为448万吨。
- 印度棕榈油：印度6月棕榈油进口量环比下降10.5%至49.2万吨，创14个月新低。
- 国内库存：截至2026年6月26日当周，全国重点地区三大油脂库存为203.36万吨，较上周减少0.44万吨，较去年同期减少18.64万吨。
- 国内成交：截至7月3日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为29760吨，前一周为35740吨；棕榈油周度日均成交为360吨，前一周为1140吨。
市场分析及展望
- 宏观方面：OPEC+同意上调石油产量，油价偏弱震荡运行。
- 基本面：6月马棕油产量环比增幅较大，累库预期强化，关注本周发布的MPOB报告；印尼B50正式实施，当前处于过渡期，关注执行的力度；厄尔尼诺处于加速阶段，当前产量影响有限，2027年减产预期强化。
- 研究结论：预计短期棕榈油偏弱震荡运行，关注下方支撑。
行业要闻
- 印度尼西亚将于7月1日起正式实施B50生物柴油政策，将柴油中的棕榈油生物柴油掺混比例由40%提高至50%。
- 印尼2026年前五个月毛棕榈油和精炼棕榈油出口量达892万吨，较去年同期增长7.4%。
- 美国生物柴油生产企业5月平均开工率约为77%，低于EPA制定的目标水平。
风险因素
