氧化铝周报：供应过剩重回主导地位 氧化铝偏弱再寻支撑

核心观点及策略

• 供应过剩主导市场：几内亚出口管制政策尚未落地，EGA阿联酋新厂预计三季度投产，加剧供应宽松预期；国内供应端增减并行，山西受环保管控影响减产约200万吨，广西新投产能对冲减量，整体供应偏宽松。
• 下游需求疲软：电解铝厂原料库存偏高，采购意愿有限，部分地区采购价下行。
• 价格区间预测：短期氧化铝价格在2700-2900元/吨区间偏弱震荡，下方支撑来自高成本产能成本线和几内亚政策风险。

交易数据与行情评述

• 铝土矿：国产市场平稳，进口CIF价格暂无调整，因海运费下行抵消矿企成本上调。
• 氧化铝供应：山西某企业检修减产，广西提产但短期增量有限，截至7月2日，国内开工率77.95%。
• 电解铝需求：新疆、内蒙古地区释放剩余产能，氧化铝需求稍有增加。
• 库存：期货仓单库存27.2万吨（增6312吨），厂库持平。

行情展望

• 短期平衡：北方环保扰动与广西新产能释放相互对冲，供应宽松，港口库存及仓单压力较大。
• 支撑因素：2700元/吨一线接近部分高成本产能成本线，几内亚政策风险提供低位买盘支撑。

行业要闻

1. 几内亚0#码头完工，提升物流效率，助力项目按期投产。
2. Alcoa与Woodside Energy签署天然气协议，保障西澳氧化铝精炼厂能源供应。
3. 几内亚大型矿企7月长协报价维稳，取消油价调整上限封顶。

相关图表

• 多图表展示氧化铝价格、库存、产能等数据。

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