饲料周报：关注中国进口美豆的动态 豆菜粕短期或宽幅震荡

关 注 中 国 进 口 美 豆 的 动 态豆 菜 粕 短 期 或 宽 幅 震 荡20260705 邓 丹期货交易咨询从业证书号：Z0011401期货从业资格号：F03009220769-22111252 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 ◆美豆方面，截至6月28日当周，美豆优良率为65%，略低于前一周和去年同期的66%。本周美国中西部部分地区遭遇高温干旱天气，提振美豆价格，后期需关注该地区的降雨情况。商务部新闻发言人表示，原则同意将相关农产品纳入中美对等降税框架安排。6月底的美国农作物种植面积报告中，美豆种植面积上调至8536.5万英亩，高于3月底的8470万英亩，但符合市场预期。 ◆国内方面，近两月国内进口大豆到港量较大，短期供应充足，压制豆粕现货价格。 ◆预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。 策略观点与展望 ◆单边：建议豆粕2701支撑位参考2900-2950，压力位参考3100-3200。 ◆套利：暂观望。 ◆展望：关注几个点，首先就是美豆主产区的天气情况；第二中国购买美豆的情况；第三看进口大豆到港的情况；第四看国内豆粕的需求情况；第五看原油价格。总体来看，预计豆菜粕或宽幅震荡。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 行业内资讯 1、6月底USDA报告：2026年美豆种植面积预测8540万英亩，市场分析师预期为8536.9万吨，高于3月底报告，但符合市场预期。大豆季度库存为10.61亿蒲，市场分析师预期10.46亿蒲，同样基本符合市场预期。 2、截至6月28日当周，美豆优良率为65%，略低于前一周和去年同期的66%。 3、近期市场出现少量芽麦货源，主要集中在湖北、安徽、河南南部。随着新季小麦集中上市，受前期降雨影响的芽麦将部分流入饲料领域，对豆粕需求形成替代性压制。今年降雨影响范围较小，芽麦的量不及去年，并且替代玉米为主，但从某种程度来说，也对饲料企业的豆粕备货积极性产生了一些影响。 4、生猪养殖持续处于深度亏损状态，主产区现货均价仅9.55元/公斤，大型养殖企业出栏均重连续三周环比下降，后期产能去化预期强烈，饲料需求面临收缩压力。饲料企业采购极为谨慎，多采取“随用随买”策略，以执行前期基差合同为主，难以对豆粕价格形成有效拉动。 资料来源：上海钢联 饲料期货主力合约 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所2月初-3月中旬：快速冲高。主要原因是：1、美生柴政策预期提振；2、中东冲突，原油大涨，海运费和化肥价格上涨；3、2月底3月初巴西大豆延迟发货，国内供应阶段性紧张。 3月中旬-4月：回落。主要原因是：中美贸易政策预期利多兑现后资金获利了结，巴西大豆到港预期恢复。5月初-6月中旬：震荡。主要影响因素：1、中东冲突反复，原油震荡走弱；2、美豆播种进度较快，天气适合播种；3、国内刚需补库。上周豆菜粕震荡偏强，主要原因是商务部新闻发言人何亚东在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排；同时美国中西部出现高温天气。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 品种间期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 豆菜粕价差震荡偏强，目前价差处于历史较高位置，建议暂观望。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 豆粕月间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年5月国内豆粕现货成交量为437.19万吨，高于4月的332.95万吨以及去年同期的382.9万吨，环比增加31.3%，同比增加14.17%。油厂积极锁定远月榨利。自今年3月份以来，巴西2026年3-4月船期大豆便展现出较好的盘面榨利，最高达到500元/吨左右，后期虽有所回落，但仍维持在高位水平。对于油厂而言，这恰好是锁定远期压榨利润的理想时机。中下游认可安全边际。如果说油厂的销售动机来自利润驱动，那么中下游企业敢于大量承接远月基差，则源于对价格安全边际的认可。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美豆销售数据 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 美豆压榨数据 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国大豆进口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海关总署：中国2026年5月进口大豆1179.1万吨，同比减少15.28%，环比增长39.08%。中国2026年1-5月大豆进口3694.2万吨，去年同期1-5月进口3710.6万吨，同比减少0.4%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国菜籽进口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内大豆&菜籽压榨数据 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 生猪价格&养殖利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 鸡养殖利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 肉禽与蛋禽板块当前盈利偏弱。Mysteel数据显示，2026年7月2日当周，蛋鸡单只养殖盈利47.8元，白羽毛鸡单羽利润近乎持平，仅1.88元。目前禽类整体存栏维持高位，但养殖户补栏意愿低迷，白羽养殖接近盈亏平衡、部分时段陷入亏损，叠加祖代鸡引种更新规模同比回落，禽类端对豆粕的拉动空间有限。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内大豆&豆粕库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截至6月26日，当周全国港口大豆库存747.2万吨，较上周增加3.12万吨，增幅0.42%，同比去年增加81.33万吨，增幅12.21%；国内油厂豆粕库存74.29万吨，较上周增加2.21万吨，增幅3.07%，同比去年增加5.13万吨，增幅7.42%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内饲料厂豆粕物理库存天数 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至6月26日（2026年第26周），全国饲料企业豆粕物理库存7.24天，较上一期增0.09天，较去年同期减0.51天。近日受外盘美豆大涨提振，豆粕主力09合约同步收涨。而现货基差维持弱势，供应端压力不减——7月进口大豆到港量预计维持高位，油厂开机率保持高位，豆粕库存持续攀升；需求端饲料企业现货维持刚需滚动，积极布局8-9，10-1及5-7月的基差头寸。短期外盘天气题材升温或提振内盘情绪，关注美豆产区天气演变及月底面积报告指引。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内菜籽&菜粕库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据Mysteel调研显示，截至2026年第26周，沿海油厂菜粕库存为3.07万吨，较上周增加0.29万吨；华东地区菜粕库存8.34万吨，较上周减少0.87万吨；华南地区菜粕库存为5.5万吨，较上周减少1.50万吨；华北地区菜粕库存为9.44万吨，较上周减少1.16万吨；全国主要地区菜粕库存总计26.35万吨，较上周减少3.24万吨。分区域看，沿海油厂库存小幅增长，而华东、华南及华北地区库存均出现下降，其中华南地区降幅最大。整体库存压力有所缓解，区域分化明显。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。