高频：高频地产销售半年末冲刺，猪肉价格小幅回升
固收定期报告/2026.07.04 证券研究报告 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com ❖每周重点观察： ❖（1）本周地产销售有所走强，新房销售环比明显回升，主要受房企半年度业绩冲刺影响，但同比来看仍低于去年同期；重点城市二手房延续强势。下半年楼市政策仍有空间，需求端住房公积金政策进一步优化，供给端加大收购存量房和城市更新力度。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人许帆xufan@ctsec.com ❖（2）猪肉价格略有回升，当前仍处于猪肉传统淡季，价格回升主要受标肥价差拉大影响，以及养殖端惜售情绪升温带来的阶段性行情。从周期角度来看，短期内还是以震荡修复为主。 相关报告 ❖（3）国内航班恢复至季节性水平，6月开始国内燃油附加费小幅下调，进入7月，有利因素是随着油价回落燃油附加费将迎来集中大幅下调以及暑假旺季即将开启，不利因素是极端天气影响以及票价下调节奏可能偏慢，综合来看，国内航班出行强度保持弱修复。 1.《量化日报| 5年国债输出概率下行》2026-07-022.《信用|审计署报告指出哪些地方政府债务问题？》2026-07-013.《量化日报|贵金属输出概率下行》2026-07-01 地产销售有所走弱。Wind20城新房成交面积环比74.31%、同比-4.14%。具体来看，各线城市新房成交面积均强于上期；同比角度，二线城市新房成交面积弱于去年同期，其余各线城市新房成交面积均强于去年同期。北上深杭四城二手房成交面积环比26.49%、同比3.33%。具体来看，环比角度，除深圳（-3.71%）外，重点城市二手房成交面积均强于上期；同比角度，深圳、杭州二手房成交面积弱于去年同期，北京、上海二手房成交面积强于去年同期。 投资方面，本周商品价格表现分化。螺纹钢价格下降，表观消费量回升、库存上行；水泥价格下行，玻璃期货、沥青价格回升。 生产方面，本周开工率大多下行。石油沥青开工率、汽车轮胎开工率上行；焦化企业开工率、钢厂高炉开工率、涤纶长丝开工率略微下行；PTA开工率降幅较大。 ❖消费方面，国内执行航班符合季节性，电影票房低于季节性。 ❖出口方面，本周SCFI指数上行、BDI上行，上周港口完成货物吞吐量上行。 通胀方面，布油现货价下行；猪肉价格、蔬菜价格回升。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1地产销售：半年末冲量下新房同比仍小幅下行.......................................................................................42投资：商品价格表现分化...........................................................................................................................73生产：开工率大多下行...............................................................................................................................84消费：国内执行航班符合季节性...............................................................................................................95出口：SCFI上行，BDI上行..................................................................................................................106物价：油价下行，猪价回升.....................................................................................................................117风险提示.....................................................................................................................................................12 图表目录 图1: 20城新房成交面积................................................................................................................................5图2:一线城市新房成交面积（4城）.........................................................................................................5图3:二线城市新房成交面积（8城）.........................................................................................................5图4:三四线城市新房成交面积（8城）.....................................................................................................5图5:北京新房成交面积................................................................................................................................6图6:上海新房成交面积................................................................................................................................6图7:广州新房成交面积................................................................................................................................6图8:深圳新房成交面积................................................................................................................................6图9:杭州新房成交面积................................................................................................................................6图10:苏州新房成交面积..............................................................................................................................6图11:北京二手房成交面积...........................................................................................................................7图12:上海二手房成交面积..........................................................................................................................7图13:深圳二手房成交面积..........................................................................................................................7图14:杭州二手房成交面积..........................................................................................................................7图15:螺纹钢表观消费量回升......................................................................................................................8图16:螺纹钢价格下降..................................................................................................................................8图17:库存:螺纹钢(含上海全部仓库)上升..................................................................................................8图18:玻璃期货合约结算价回升..................................................................................................................8图19:水泥价格指数下降..............................................................................................................................8图20:沥青价格指数回升..............................................................................................................................8图21:石油沥青开工率上行..........................................................................................................................9图22:钢厂高炉开工率下行..........................................................................................................................9 图23:汽车轮胎开工率上行.................