高频数据跟踪：猪油价格同步回升，地产销售大幅回落

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■通胀：猪价回升，主要工业品价格多数上涨。CPI：本周猪价结束了连续3周的下跌，小幅回升4.10%至44.65元/公斤。春节将至，猪价短期内或将呈现上涨态势。但随着中央冻猪肉的持续投放，以及前期涨价带来的高位抑制效应，今年春节猪价涨幅或将有限。其余肉类价格均回落，水果价格下跌，蔬菜价格与上周持平。PPI：本周铝、原油、钢铁价格回升，铜、水泥价格回落，南华工业指数持续上涨。 ■工业生产：开工率小幅回升。本周6大发电集团耗煤量回落9.04%至70.26万吨。高炉开工率小幅增加1.38个百分点至66.71%。本周螺纹钢库存持续回升。 ■地产销售：一二线城市成交面积大幅回落，三线城市成交面积小幅回升。本周30大中城市成交面积环比回落17.89%，主要受一二线城市成交面积回落所致，分别环比回落44.32%、13.50%，三线城市成交面积小幅上升，本周环比增加1.85%。 ■进出口：进口指数大幅回落，出口指数持续改善。出口方面，本周出口数据持续改善，CCFI（中国出口集装箱运价指数）小幅回升2.12%，SCFI（上海出口集装箱指数）连续6周回升，环比大幅上涨6.69%。进口方面，BDI（波罗的海干散货指数）大幅回落16.79%，CDFI（中国进口干散货运价指数）小幅回落3.15%。 整体来看，春节将至，猪价小幅上涨，但其余食品价格多数下跌。1月现货铝、原油、钢铁价格均回升，铜、水泥价格回落。由于去年低基数效应，多数工业品价格同比仍大幅提升。工业生产方面，开工率小幅回升，表明企业生产意愿的相对改善。本周地产成交面积大幅下降，但考虑到未来地产政策边际收紧概率可能不大，预计未来销售下行空间有限。进出口方面，得益于中美贸易谈判第一阶段协议的达成，出口持续改善。由于前期高基数影响，进口指数持续回落。 ■风险提示：猪价上涨超预期、地产政策收紧等 减少Table_Tit le 2020年01月05日 猪油价格同步回升，地产销售大幅回落——高频数据跟踪（12.30-1.3） Table_BaseI nfo 高频数据主题报告 证券研究报告 池光胜 分析师 SAC执业证书编号：S1450518100003 chigs@essence.com.cn 高文君 报告联系人 gaowj@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 地产债研究之重庆篇：谁是重庆房价的风向标？ 2020-01-04 地产销售回落，出口持续改善——高 频 数 据 跟 踪（12.23-12.27） 2019-12-29 1月份流动性压力有多大？ 2019-12-29 信用债净融资大幅缩减，信用利差被动走阔 2019-12-29 降准预期+资金面宽松，国开债集体下行 2019-12-28 2 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 通胀：猪价小幅回升，主要工业品价格多数上涨 ................................................................ 3 1.1. CPI：猪价小幅回升，其余食品价格多数回落............................................................. 3 1.2. PPI：主要工业品价格多数上涨 .................................................................................. 3 2. 工业生产：开工率小幅回升................................................................................................ 4 3. 地产：成交面积大幅回落 ................................................................................................... 5 4. 进出口：进口指数大幅回落，出口指数持续回升 ................................................................ 5 图表目录 图1：猪肉价格小幅回升，其余肉类价格均回落（元/公斤） ................................................... 3 图2：水果价格回落，蔬菜价格不变（元/公斤）..................................................................... 3 图3：中东局势紧张，原油价格再度刷新9月中旬以来新高（美元/桶） ................................. 3 图4：螺纹钢价格小幅回升（元/吨） ...................................................................................... 4 图5：铜价下跌、铝价回升（元/吨） ...................................................................................... 4 图6：水泥价格结束近5个月的持续上涨小幅回落（点） ....................................................... 4 图7：南华工业品指数持续上涨（点）.................................................................................... 4 图8：发电耗煤量回落，开工率小幅回升（万吨，%） ........................................................... 5 图9：本周钢材库存持续回升（万吨）.................................................................................... 5 图10：一二线城市成交面积大幅回落，三线城市成交面积小幅回升（万平方米） .................. 5 图11：进口价格指数大幅回落（点） ..................................................................................... 6 图12：出口价格指数持续回升（点） ..................................................................................... 6 3 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 通胀：猪价小幅回升，主要工业品价格多数上涨 1.1. CPI：猪价小幅回升，其余食品价格多数回落 本周猪肉价格小幅回升，其余食品价格多数回落。本周（12月30日-1月3日，下同）猪价结束了连续3周的下跌，小幅回升4.10%至44.65元/公斤。春节将至，猪价短期内或将呈现持续上涨态势。但随着中央冻猪肉的持续投放，以及前期涨价带来的高位抑制效应，今年春节猪价涨幅或将有限。其他肉类方面，本周牛肉价格小幅下跌，环比下跌0.75%至72.23元/公斤，羊肉价格连续3周小幅回落，环比小幅下降0.22%至67.62元/公斤，鸡肉价格环比小幅下降0.74%至18.71元/公斤，创去年10月以来新低。产蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供应充足，鸡蛋价格回落至8.98元/公斤，本周环比大幅下降4.74%。果蔬方面，水果价格环比回落2.25%至5.21元/公斤，蔬菜价格与上周持平。 图1：猪肉价格小幅回升，其余肉类价格均回落（元/公斤） 图2：水果价格回落，蔬菜价格不变（元/公斤） 资料来源：WIND，安信证券研究中心 资料来源：WIND，安信证券研究中心 1.2. PPI：主要工业品价格多数上涨 地缘政治紧张带动原油价格再创去年9月以来新高。受美国伊朗局势紧张影响，周五原油价格迅速上涨至68.6美元/桶，再度刷新去年9月中旬以来新高。考虑到地缘政治这一因素的长期性和复杂性，预计未来原油价格或将持续上涨。 图3：中东局势紧张，原油价格再度刷新9月中旬以来新高（美元/桶） 资料来源：WIND，安信证券研究中心 主要工业品价格多数上涨。黑色金属方面，本周进口铁矿石与国产铁矿石价格分别上升0.90%、0.44%。Myspic钢铁指数、螺纹钢价格持续回落4周后，本周由降转升，分别小幅15202530354045505555606570752019-01-032019-05-032019-09-032020-01-03牛肉 羊肉 猪肉（右轴） 5.05.56.06.57.07.58.08.59.03.03.23.43.63.84.04.24.44.64.85.02018-11-182019-03-182019-07-182019-11-18蔬菜 水果(右轴) 505560657075802019-01-032019-05-032019-09-032020-01-03期货结算价(连续):布伦特原油 4 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 回升0.16%、0.44%。有色金属方面，铜现货、期货价格均小幅下跌，分别下跌0.91%、1.43%；现货铝、期货铝价格分化，现货铝价上涨0.76%，LME3个月铝价下跌0.25%。非金属方面，水泥价格结束8月下旬以来的持续上涨局势，环比小幅下跌0.32%，玻璃价格基本保持不变。动力煤价格较上周小幅回升0.55%至551元/吨。南华工业品指数自11月底以来持续上涨，本周环比上升0.45%。 图4：螺纹钢价格小幅回升（元/吨） 图5：铜价下跌、铝价回升（元/吨） 资料来源：WIND，安信证券研究中心 资料来源：WIND，安信证券研究中心 图6：水泥价格结束近5个月的持续上涨小幅回落（点） 图7：南华工业品指数持续上涨（点） 资料来源：WIND，安信证券研究中心 资料来源：WIND，安信证券研究中心 2. 工业生产：开工率小幅回升 发电耗煤量回落，开工率小幅回升。本周6大发电集团耗煤量环比回落9.04%至70.26万吨。高炉开工率小幅增加1.38个百分点至66.71%。本周包含元旦假日，但开工率依旧呈现回升，结合周二公布的PMI生产数据，表明12月至今企业生产意愿有所改善。 钢材库存持续回升。本周螺纹钢产量略微回升，社会库存环比大幅增加48.22万吨至509.67万吨。，线材社会库存较上周大幅增加6.78万吨至103.75万吨。本周钢材库存大幅回升，一方面是由于消费淡季下库存的被动回升，另一方面可能是由于部分钢厂存在冬储考虑。 1301351401451501551603,7003,8003,9004,0004,1004,2004,3004,4002019-01-032019-07-032020-01-03价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全国 Myspic综合钢价指数（右轴） 13,00013,50014,00014,50015,00045,00046,00047,00048,00049,00050,00051,0002019-01-032019-07-032020-01-03长江有色市场:平均价:铜:1# 长江有色市场：平均价：铝：A00(右轴) 1,0001,020