高频｜地产销售延续回暖，猪肉价格温和回升

固收定期报告/2026.5.9 证券研究报告 核心观点 每周重点观察：（1）近期多地公积金政策调整，对销售端有一定支撑，尤其是一线城市地产销售延续了金三银四的火热程度。短期内销售回升对投资端的传导有限，但对于居民资产负债表的修复带来一定信心。 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com ❖（2）本周石油沥青、涤纶长丝开工率上行，PTA开工率基本持平，但还都处于历史低位，后续的关键还是取决于油价回落的节奏。 联系人许帆xufan@ctsec.com ❖（3）猪肉价格继续上行，市场回暖主要原因有三点，一是假期备货带动短期需求爆发，二是政策收储持续托底，三是部分养殖场惜售心理导致。往后看，供给依旧充足，叠加需求传统淡季，短期上行空间有限，趋势线反转还有需等待。 相关报告 1.《量化日报|短端概率下行，信用出现波动》2026-05-082.《4月交易盘全面做多，能否持续？》2026-05-073.《量化日报|黄金单日信号转为看多》2026-05-07 本周一线城市形成支撑。Wind20城新房成交面积环比-53.37%、同比-2.32%。具体来看，各线城市新房成交面积均显著弱于上期，二三线城市新房成交面积弱于去年同期。重点城市二手房成交环比大幅下降、同比大幅上升。 投资生产方面，商品价格表现分化。螺纹钢价格、玻璃期货价格上升，水泥价格小幅下降、沥青价格下降。 工业生产方面，开工率表现分化。石油沥青开工率上行、涤纶长丝开工率小幅上行，钢厂高炉开工率、焦化企业开工率基本持平，PTA开工率小幅下行，汽车轮胎开工率大幅下行。 消费方面，出行动能表现分化。汽车零售符合季节性，电影票房、国内执行航班低于季节性，地铁出行高于季节性。 ❖通胀方面，油价大幅下行，系美伊冲突中，双方有意控制冲突范围，并释放缓和信号；猪肉价格小幅上行、蔬菜价格小幅下行。 出口方面，本周SCFI、BDI上行。本周，运输需求保持平稳，推动市场运价继续上涨。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1地产销售：一线城市形成支撑......................................................42投资：商品价格表现分化............................................................73生产：开工率表现分化...............................................................84消费：出行动能表现分化...........................................................105出口：SCFI、BDI上行.............................................................106物价：油价大幅下行，猪肉价格小幅上行、菜价小幅下行.................117风险提示................................................................................12 图表目录 图1：主要高频指标周度跟踪...........................................................4图2：全国及典型城市周度新房成交面积跟踪......................................4图3：20城新房成交面积................................................................5图4：一线城市新房成交面积（4城）................................................5图5：二线城市新房成交面积（8城）................................................5图6：三四线城市新房成交面积（8城）.............................................5图7：典型城市周度新房成交面积跟踪...............................................5图8：北京新房成交面积.................................................................6图9：上海新房成交面积.................................................................6图10：广州新房成交面积...............................................................6图11：深圳新房成交面积...............................................................6图12：杭州新房成交面积...............................................................6图13：苏州新房成交面积...............................................................6图14：典型城市周度二手房成交面积跟踪..........................................7图15：北京二手房成交面积............................................................7图16：上海二手房成交面积............................................................7图17：深圳二手房成交面积............................................................7图18：杭州二手房成交面积............................................................7 图19：螺纹钢表观消费量大幅下降...................................................8图20：螺纹钢价格上升..................................................................8图21：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)下降.........................................8图22：玻璃期货合约结算价上升......................................................8图23：水泥价格指数小幅下降.........................................................8图24：沥青价格指下降..................................................................8图25：石油沥青开工率上行............................................................9图26：钢厂高炉开工率基本持平......................................................9图27：汽车轮胎开工率大幅下行......................................................9图28：焦化企业开工率基本持平......................................................9图29：涤纶长丝开工率小幅上行......................................................9图30：PTA开工率小幅下行.............................................................9图31：乘用车当周日均厂家零售符合季节性.....................................10图32：8城地铁出行高于季节性.....................................................10图33：电影票房MA7低于季节性....................................................10图34：国内执行航班（MA7）低于季节性..........................................10图35：上海出口集装箱运价指数上行..............................................11图36：波罗的海干散货指数上行....................................................11图37：港口完成货物吞吐量上行....................................................11图38：CRB现货指数上行..............................................................11图39：猪肉平均批发价小幅上行.....................................................12图40：28种重点监测蔬菜平均批发价小幅下行..................................12图41：英国布伦特原油现货价大幅下行............................................12图42：螺纹钢价格上行.................................................................12 1地产销售：一线城市形成支撑 本周（5月1日至5月7日）新房成交环比大幅下降、同比下降。Wind20城新房成交面积环比-53.37%、同比-2.32%。具体来看，各线城市新房成交面积均显著弱于上期；同比角度，一线城市新房成交面积仍强于去年同期，二三线城市新房成交面积弱于去年同期。 观察重点城市，环比角度，各重点城市新房成交环比大幅下降，各重点城市新房成交均显著弱于上期；同比角度，除广州（29.08%）、深圳（114.07%）外，其余二手房成交面积均低于去年。 本周（5月1日至5月7日）重点城市二手房成交环比大幅下降、同比大幅上升。观察重点城市，环比角度，各重点城市二手房成交面积均显著弱于上期同比角度。同比角度，各重点城市二手房成交面积均显著强于去年同期。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：