油品
- 原油：多哈谈判取得进展，霍尔木兹海峡冲突缓和，供应回归预期上升压制油价。市场对中国原油需求的担忧进一步压低油价。全球原油库存紧张，需关注中东产油国复产能力。宏观方面，大宗商品市场疲软，美联储加息预期对油价形成压力。地缘政治方面，中东局势趋于稳定，但美伊谈判进展需持续跟踪，警惕冲突反复风险。风险提示：美伊多哈会谈、霍尔木兹海峡通航恢复进度、亚洲需求节奏。
- LPG：需求好转，价格企稳。美伊谈判未达成最终结论，但霍尔木兹海峡冲突升级概率有限。亚洲采购需求集中释放，国际LPG价格向上空间受限。短期国内外价格以稳为主，重点关注霍尔木兹海峡通运情况。风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。
芳烃-聚酯
- PTA：聚酯下游开工下滑。盘面TA2609隔夜收涨，现货基差区间波动，贸易商商谈为主。供给端，华南一套450万吨PTA装置逐步停车。需求端，聚酯、加弹、织造负荷均有所下滑。PTA出口量增长，进口量下降。江浙涤丝产销偏弱。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：市场情绪欠佳，估值承压。MA2609收跌，港口、内地市场互跌。进口集中抵港预期下，华东、华南基差走弱。整体估值承压，下跌风险仍未排除。美伊谈判进展曲折，市场观望情绪浓厚。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
盐化工
- 纯碱：中游库存基本出清。纯碱库存高位徘徊，产业矛盾未大幅积累，但后期检修预期下降，供应端减量对价格支撑减弱。需求预计维稳，但供给基数过大，供需盈余仍存，库存预计高位波动。下半年新投产能多为低成本厂家，产能扩张周期伴随行业平均成本下行。价格中枢往低价偏移。风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。
- 玻璃：产能出清仍需继续推进。玻璃估值处低位，但需求偏弱，库存高位波动，缺乏向上驱动。下半年季节性因素影响削弱，更多关注供应端出清情况。供需双弱格局难以扭转，企业面临成本抬升和需求恶化，大概率继续减产。后期湖北油改气项目将导致低成本产能占比扩大，成本支撑作用更明显。风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。
- 烧碱：现货价格持续下滑，但成本支撑走强。主力下游下调收货价，厂家持续下调报价，库存回升。液氯价格走弱，夏季供应端可能受制约。厂家在低利润状态下可能进一步减产。向上驱动需看氧化铝三季度投产推进情况。中长期来看，烧碱处于投产周期，需求端改善不明显，氧化铝供需过剩对烧碱形成压力。风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。
有色金属
- 黄金：非农喜忧参半金价获得支撑。美国6月非农就业数据修正后低于预期，市场对美联储加息预期有所回落，美元走弱黄金回升。风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。
- 白银：6月非农降温白银反弹。6月非农就业人口大幅回落，失业率改善，货币政策重心转向抑制通胀，强化加息预期，对白银构成压力。但劳动力市场转弱可能进一步提升加息预期，给白银带来支撑。
- 铜：部分冶炼厂同意长单加工费调整。上游铜精矿紧俏，加工费为负，但中游冶炼厂利润尚可。下游电解铜消费弱修复，开工回升依赖前期订单，新订单不足，高价抑制消费。库存结构分化，伦敦库存去化，上海仓单小降，纽约累库。非农就业惨淡，短期宏观压力减弱，铜价或将受到一定支撑。风险提示：美联储利率、供应释放节奏、国内库存去化节奏。
- 铝：沪铝震荡整理，库存支撑价格。美国6月非农就业人数远低于预期，美元指数承压，宏观情绪边际缓和对有色板块形成支撑。国内社库持续降库，现货市场支撑仍在；几内亚铝土矿运费上涨，对成本端形成支撑。但海外新增供应预期持续发酵，印尼、美国铝产能计划大幅扩张，中长期供增量预计仍压制市场情绪。沪铝短期维持整理，下方支撑仍在，需持续关注海外新增产能落地情况。风险提示：美联储利率、供应释放节奏、国内库存去化节奏。
