周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锌主力震荡回升，周线涨跌幅为+1.46%，振幅2.84%。截止本周主力合约收盘报价24295元/吨。
- 行情展望：宏观面，美国6月非农就业数据不及预期，缓解了市场对美联储加息的担忧。基本面，海外锌矿山TC持续低位，冶炼端利润收缩；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大；沪伦比值走弱，出口窗口打开。需求端传统需求淡季，消费无明显亮点，下游镀锌板开工率下降。库存方面，国内库存小幅下降，现货基差低位运行；LME锌库存下降，升贴水回升。技术面，持仓低位价格调整，多空交投谨慎。
- 观点参考：预计沪锌震荡调整，关注区间2.40-2.48。
期现市场
- 沪锌与伦锌期价：沪锌期价止跌沪伦比值下行。截至2026年7月3日，沪锌收盘价为24295元/吨，较2026年6月26日上涨350元/吨，涨幅1.46%；伦锌收盘价为3472.5美元/吨，较2026年6月26日上涨34.5美元/吨，涨幅1%。
- 沪锌前20名净持仓：截至2026年7月3日，沪锌前20名净持仓为20433手，较2026年6月26日减少338手。持仓量为177397手，较2026年6月26日减少13474手，降幅7.06%。
- 锌铝、锌铅价差：铝锌期货价差为1455元/吨，较2026年6月26日增加510元/吨；锌铅期货价差为8410元/吨，较2026年6月26日增加745元/吨。
- 国内现货升贴水：截至2026年7月3日，0#锌锭现货价为24350元/吨，较2026年6月26日上涨650元/吨，涨幅2.74%。现货贴水55元/吨，较上周下跌20元/吨。
- LME锌升贴水：截至2026年7月2日，LME锌近月与3月价差报价为13.65美元/吨，较2026年6月25日增加6.67美元/吨。
- 库存情况：截至2026年7月3日，LME精炼锌库存为118675吨，较2026年6月26日减少2625吨，降幅2.16%；上期所精炼锌库存为151276吨，较上周减少3451吨，降幅2.23%；国内精炼锌社会库存为245200吨，较2026年6月25日减少2600吨，降幅1.05%。
产业情况
- 上游：
- 锌矿进口量：2026年5月，当月进口锌矿砂及精矿396591.57吨，环比下降11.38%，同比下降19.31%。
- 全球精炼锌供需平衡：ILZSG数据显示，2026年4月，全球精炼锌产量为116.89万吨，消费量为114.24万吨，过剩2.65万吨；WBMS报告显示，2025年3月全球锌市供需平衡为过剩0.35万吨。
- 中国精炼锌产量：2026年5月，锌产量为64.1万吨，同比增加9.4%；1-5月，累计产出312.4万吨，同比增加6.1%。
- 精炼锌出口：2026年5月，精炼锌进口量5000.78吨，同比减少81.28%；出口量3928.85吨，同比增加177.81%。
- 下游：
- 镀锌板（带）出口量：2026年5月，镀锌板（带）进口量2.76万吨，同比减少25.16%；出口量32.94万吨，同比减少2.69%。
- 房屋新开工面积：2026年1-5月，房屋新开工面积为17928.6万平方米，同比减少22.67%；房屋竣工面积为14086.61万平方米，同比减少64.99%。
- 房地产开发企业到位资金：2026年1-5月，房地产开发企业到位资金为32756.14亿元，同比减少19%；其中，个人按揭贷款为4066亿元，同比减少28%。
- 基建投资：2026年1-5月，基础设施投资同比增加0.75%；电网工程投资完成额同比增加13.19%。
- 家电产量：2026年5月，冰箱产量为1009.1万台，同比增加13.8%；空调产量为2704.8万台，同比减少3.3%。
- 汽车产销：2026年5月，中国汽车销售量为2629388辆，同比减少2.12%；汽车产量为2616396辆，同比减少1.21%。
