贵金属周报-黄金和白银 关注美国6月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI

关注美国6月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI 2026年7月1日 研究所王文虎从业资格证号：F03087656投资咨询从业资格证号：Z0019472联系方式：021-51801878 黄金和白银 美伊和以黎重返最终停战协议谈判，引导地缘政治风险溢价下降；美国经济表现较其他国家更加强劲、消费端通胀仍处相对高位，多位美联储官员支持维持利率不变或加息；美国财政部考虑将伊朗、委内瑞拉和俄罗斯重新纳入美元体系。 美联储主席沃什表示近四周通胀降温，欧元区及德法意6月消费端通胀CPI年率环比下降，领先指标显示美国6月消费端通胀CPI年率或环比下降，引导美联储9月加息概率降至50%以下，使贵金属价格初现反弹。 美国财政部长贝森特和白宫经济顾问哈赛特均表示6月新增非农数据表现强劲，而市场预期美国6月新增非农就业人数为11万低于前值17.2万。因此，美国6月新增非农就业人数，倘若超过预期和前值，就业表现强劲或强化美联储加息或不降息预期，短期或使贵金属价格承压；倘若低于预期和前值，就业表现较弱或弱化美联储加息预期，短期或支撑贵金属价格。 投资策略：暂时观望；伦敦金关注3500-3700附近支撑位及4200-4400附近压力位，沪金760-810附近支撑位及920-960附近压力位，伦敦银30-50附近支撑位及63-72附近压力位，沪银7400-12300附近支撑位及15500-17800附近压力位。 风险提示：关注美联储货币政策预期变动，地缘政治风险变动等。 美国未偿公共债务规模为39.35万亿美元较上周增加247.33亿美元，其中公众持有债务总额为31.62万亿美元；美国国债一季度净发行量为5578亿美元，二季度净发行量为1899亿美元且处相对高位；2026年2月美国国会预算办公室CBO预计2026年，2027年，2028年，2029年，2030年，2031年，2032年，2033年，2034年，2035年和2036年的财政赤字分别为1.853, 1.887, 2.080, 2.020, 2.201, 2.286, 2.439, 2.781, 2.819, 2.779, 3.115万亿美元。 美联储银行准备金余额为2.95万亿美元较上周增加，隔夜逆回购协议规模为3365.28亿美元较上周增加，美国财政部一般账户现金规模为9018.45亿美元较上周减少，使美国金融市场流动性较上周增加。 截止6月24日，美联储对商业银行再贴现贷款为78.94亿美元较上周增加，对商业银行季节性贷款为0.34亿美元较上周增加。2026年6月9日美联储通过常备回购便利SRF为银行间市场提供约1亿美元流动性支持。 霍尔木兹海峡船只通航仍难恢复至美以伊军事冲突前数量，美国经济与就业数据表现强劲且消费端通胀处于相对高位，引导美联储9月加息预期，使美国短中长期国债收益率有所升高。 美国中长期抗通胀国债收益率有所升高 霍尔木兹海峡船只通航仍难恢复至美以伊军事冲突前数量，人工智能相关投资推升芯片等产业中上游产品价格，引导美国消费端通胀处于相对高位且或难下降预期，使美国中长期抗通胀国债收益率有所升高。 霍尔木兹海峡船只通航仍难恢复至美以伊军事冲突前数量，美国人工智能相关投资规模较大推升芯片等产业中上游产品价格，引导美国消费端通胀处于相对高位且或难下降预期，使美国中长期通货膨胀预期初现升高。 美国长期与中短期国债收益率差值为正 美国10年与3个月(2年)期国债收益率差值0.57%（0.30%）且环比下降(下降)，而这源于霍尔木兹海峡船只通航仍难恢复至美以伊军事冲突前数量，美国人工智能相关投资规模较大推升芯片等产业中上游产品价格，引导美国消费端通胀或难下降预期，使美国短期国债收益率上涨更多，致美国长期与短期国债收益率差值有所下降。 美国当周所有商业银行周度贷款和租赁额周率为0.01%，其中工商业贷款、住宅房地产贷款、商业地产贷款、信用卡消费贷款、购车消费贷款、其他贷款和租赁周率分别为-0.15%、0.10%、0.00%、-0.06%、0.11%和0.15%，其中住宅和车贷周率环比升高。 美国红皮书商业零售销售周度年率10.5％较上周升高（近五年平均值为7.046％），说明美国民众的消费支出仍然保持相对景气。 美国15年期(30年期)抵押贷款固定利率分别为5.84%(6.49%)较上周升高(升高)，美国MBA抵押贷款申请活动指数为272.1较上周升高；美国5月新屋和成屋总销售量为475万套且环比增加。 截止6月20日，美国当周初请失业金人数为21.5万低于预期和前值，续请失业金人数182.1万高于预期和前值。截止6月6日的四周内，美国ADP私营部门平均每周新增30750个岗位且较上周增加。 德国与法国及意大利6月消费端通胀CPI年率环比下降，引导欧洲央行下半年不加息不降息预期升温；日本政府巨额财政宽松预期增大日元兑美元汇率贬值压力，引导日本央行下半年仍存加息预期；霍尔木兹海峡船只通航数量仍难完全恢复，人工智能相关投资规模巨大推升中上游产品价格，引导美联储9月加息预期；以上因素使美国与德国国债收益率差值有所升高，美国与日本国债收益率差值有所下降。 德国与法国及意大利6月消费端通胀CPI年率环比下降，引导欧洲央行下半年不加息不降息预期升温；中国6月制造业PMI大于50且出口保持强劲但是央行因季末资金紧张而开展隔夜逆回购操作；霍尔木兹海峡船只通航数量仍难完全恢复，人工智能相关投资规模巨大推升中上游产品价格，引导美联储9月加息预期；使欧洲兑美元汇率有所下降，美元兑人民币汇率有所走强。 COMEX黄金非商业多空持仓量比值较上周下降 COMEX黄金期货非商业多头（空头）持仓量较上周增加（增加），COMEX黄金期货非商业多空持仓量比值较上周下降；SPDR黄金ETF持仓量较上周减少。 COMEX与上期所黄金总库存量较上周减少 国内外黄金期货(现货)价差略高于近五年10%分位数且基本处于合理区间(略高于近五年25%分位数且基本处于合理区间)，建议投资者暂时观望国内外黄金期货价差的套利机会。 伦敦与COMEX黄金基差为正且基本处于合理区间，金交所与上期所黄金基差为正且基本处于合理区间，建议投资者暂时观望沪金基差的套利机会。 COMEX黄金近远月合约价差为负且基本处于合理区间，上期所黄金近远月合约价差为负且基本处于合理区间，建议投资者暂时观望沪金月差的套利机会。 COMEX白银期货非商业多头（空头）持仓量较上周减少（增加），COMEX黄金期货非商业多空持仓量比值较上周下降；iShare白银ETF持仓量较上周减少。 COMEX白银期货库存量较上周减少，上期所白银期货库存量较上周减少，上海金交所白银库存量较上周增加，使COMEX与上期所及上金所白银总库存量较上周减少。 国内白银期货(现货)价格略低于近五年50%分位数且基本处于合理区间(介于近五年50-75%分位数且基本处于合理区间)，建议投资者暂时观望国内外白银期货或现货价差的套利机会。 COMEX白银近远月合约价差为负且基本处于合理区间，上海白银近远月合约价差为负且基本处于合理区间，建议投资者暂时观望沪银近远月合约价差的套利机会。 伦敦与美国(上海)“金银比”介于1970年以来50-75%分位数(持平近五年10%分位数)，美联储9月加息预期抑制金银价格，但是中国央行等增持黄金储备或支撑黄金价格，传统消费淡季抑制下游需求或削弱白银商品属性，建议投资者关注短线轻仓逢低试多“金银比”套利机会。 伦敦与美国(上海)“金油比”持平近五年90%分位数(高于近五年90%分位数)，美联储9月加息预期抑制黄金和原油价格，美以与伊黎军事冲突缓和预期但霍尔木兹海峡船只通航仍难完全恢复或扰动原油政治属性，全球各国债务持续膨胀和多国央行持续购金或支撑黄金价格，建议投资者关注短线轻仓逢低试多“金油比”的套利机会。 伦敦和上海(美国)“金铜比”略低于近五年75%分位数(略低于近五年75%分位数)，美联储9月加息预期抑制黄金与铜价格，但是地缘政治风险溢价下降但中国央行增持黄金储备等支撑金价，传统消费淡季抑制需求和美国延迟对进口铜加征关税或削弱铜商品属性，建议投资者关注短线轻仓逢低试多“金铜比”的套利机会。 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 谢谢！