拳头 争光股份 原料价格上涨Q1业绩承压 布局半导体 生物医药打开成长空间 光大石化化工交运团队

🌟公司发布2026年一季度报告，2026年Q1，公司实现营业收入1.26亿元，同比-5%，环比-24%；实现归母净利润0.18亿元，同比-27%，环比-17%。 🌟原材料价格上涨，26Q1业绩承压下滑。2026年Q1，公司业绩承压的主要原因系生产成本上行。公司生产所需核心原材料主要为苯乙烯、丙烯酸、硫酸等基础化工品，受原油、丙烯、硫磺等上游大宗商品价格波动影响，导致公司原材料采购成本显著抬升。2026Q1，国内苯乙烯均价为8438元/吨，同比-1%，环比+25%；国内丙烯酸均价为7948元/吨，同比+4%，环比+24%；国内硫酸均价为1076元/吨，同比+124%，环比+26%。 🌟荆门项目投产在即，业绩增长可期。截至2025年底，公司拥有22050吨离子交换与吸附树脂、2300吨大孔吸附树脂以及15000吨食品级精处理树脂的设计产能。公司正积极布局未来发展，在湖北荆门投资建设功能性高分子新材料项目，总投资额达10亿元人民币。该项目主要生产离子交换与吸附树脂，规划总产能达54,880吨/年。该项目一期产能为3.9万吨/年，目前已经进入试生产前的自查自纠工作，预计2026年上半年能够投入生产。 🌟积极布局半导体等领域高附加值产品，打开未来成长空间。公司在电子级超纯化水领域拥有多年技术积淀，公司开发的“ZGC650U”、“ZGA550U”等均粒树脂及“ZGUP8040”除硼树脂，其粒径均一度、耐温稳定性、低TOC析出等关键指标已可对标美国杜邦、德国朗盛等国际巨头，正逐步应用于国内半导体及面板行业的超纯水制备系统，成为国产替代的中坚力量。公司依托汉杰特精处理车间及荆门项目建设，布局可满足18.2兆、TOC≤5PPb指标的电子级树脂与抛光树脂产线。此外，生物医药方面，公司积极开发生物医药系列高附加值产品，包括固定化酶载体、固相合成载体，琼脂糖等系列产品，加快发展生物医药细分 市场；核电领域，公司是国内首家获得核电领域准入资格的树脂生产企业，其自主研发的“ZGNR系列核级离子交换树脂”成功应用于秦山、田湾等核电站，打破了该领域长期依赖进口的局面。 玫瑰盈利预测、估值与评级：预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.48/2.46/3.05亿元。 礼物风险提示：原材料价格波动风险，环境保护和安全生产风险，产能建设不及预期风险。 🎉欢迎交流赵乃迪18618495784/蔡嘉豪13361654532周家诺/王礼沫