涛涛车业 业绩预告点评 球车产能爬坡 旺季提价 Q2业绩超预期 持续推荐

#量利齐升、Q2业绩持续高增。公司发布业绩快报，预计26H1归母净利润5.2亿-5.6亿，同比52%-64%，26Q2预计收入3.4-3.8亿，同比34%-50%。公司持续加强海外产能建设，积极拓展销售渠道，不断提升品牌影响力，实现了销售收入和利润的双增。 #球车销量路径更清晰、全年销量有望继续超预期、提价后利润弹性释放: Q1高尔夫球车销量约1.2万台，我们预计Q2销量达2万台；随德州产能继续释放，全年销量中枢较前期预期进一步上修。旺季多轮提价，Q2量利同步抬升，4月终端价由1万美元上调至1.1万美元，经销商提货价同步上调约500美元，提价后动销未受明显影响，单车利润中枢预计明显提升。 #东南亚转运受限、本土产能稀缺性强化:美国对东南亚转运/大进口商启动行政审查，并采取预收关税、再审查机制，竞争对手等依赖东南亚产能的厂商对美出货明显受限。涛涛依托德州本土产能维持稳定交付，在行业供给收缩阶段逆势承接渠道订单。 #Q2利润弹性明确、全年业绩预计持续高增:全地形行车随着大排量产品上市，预计保持快速增长；滑板车等品类稳健增长；高尔夫球车结合下半年球车产能爬坡、提价兑现，预计26年归母净利润靓丽，低速车美国本土产能红利持续兑现，持续推荐。 🔮国金轻纺家电新消费赵中平 轻工-毕先磊13122270825/赵中平/谢俪丹/叶秋含/单欣彤