天风电新 汽车 Meta计划出售AI算力 先进算力仍是市场稀缺资源 不影响Capex投入-0

据报道，Meta计划将富余AI算力向外部客户出售。 Q1：Meta此举是否意味着算力过剩？ 我们认为，Meta算力出售是芯片代际切换带来的结构性调整，#先进算力仍然稀缺。 过去两年，Meta部署了大量H100/H200，这些算力在下一代模型训练中经济性不足，公司出售的就是这部分落后算力。 而用于先进模型训练的算力（GB200/GB300/Rubin等），Meta的需求仍然强劲，4月时将全年资本开支指引上调100亿美元至1250-1450亿美元。 近日，Meta与Crusoe签署新协议，购入合计约1.6GW容量，也能说明这一点。 Q2：对Meta Capex的影响？ 自研模型总是需要最先进的训练算力，在芯片快速迭代下，落后算力容易闲置。 但扎克伯格在财报会指出“#几乎每周都有不同的外部公司，询问我们是否有计算资源可以让他们以高于我们购买价格的溢价进行购买。” 这意味着H100/H200对应的推理算力是有旺盛市场需求。同时算力租赁能有效回笼资金，反哺前沿算力的部署，保证Capex的持续投入。 🌟投资建议 继续看好海外链，聚焦强现实品种： 1、电子布、铜箔-一体化CCL-载板。 2、电子元器件（包括drmos、电容电感电阻）。 3、有望从强预期走向强现实的缺电。——————————— 欢迎交流：孙潇雅/林晋帆/董振