每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为15.8797%，环比增加1.797个百分点，样本企业出货9.29万吨，环比减少8.29%，样本企业产量为26.5万吨，环比增加12.77%，样本企业装置检修量预估为178.3万吨，环比减少1.87%。炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为15.8%，环比增加0.13个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为5.5%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为9.6464%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24.5%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为29%，环比减少5.00个百分点，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为535.83元/吨，环比减少17.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为-283.52元/吨，环比减少568.81%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 库存：社会库存为83.6万吨，环比减少3.68%，厂内库存为74.7万吨，环比增加0.13%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增。
- 预期：沥青2609:在3744-3874区间震荡。
主要逻辑
- 利多：供应停车检修，基建资金到位，道路施工旺季。
- 利空：原油价格回落，雨季需求受阻，社会库存偏高。
- 主要逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。
- 主要风险点：原油暴跌风险，基建投资推迟，环保政策限制。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差：无具体数据。
- 价差分析：无具体数据。
- 沥青原油价格走势：无具体数据。
- 原油裂解价差：无具体数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：日度加工沥青利润为535.83元/吨，环比减少17.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为-283.52元/吨，环比减少568.81%。
- 供给端：
- 出货量：本周样本企业出货9.29万吨，环比减少8.29%。
- 稀释沥青港口库存：16万吨，环比持平。
- 产量：样本企业产量为26.5万吨，环比增加12.77%。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：本周国内石油沥青样本产能利用率为15.8797%，环比增加1.797个百分点。
- 检修损失量预估：178.3万吨，环比减少1.87%。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存为83.6万吨，环比减少3.68%；厂内库存为74.7万吨，环比增加0.13%。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：无具体数据。
- 沥青开工率：重交沥青开工率为15.8%，建筑沥青开工率为5.5%，改性沥青开工率为9.6464%，道路改性沥青开工率为24.5%，防水卷材开工率为29%。
- 下游开工情况：无具体数据。
- 供需平衡表：无具体数据。
