SLC NAND：老树也能开新花
AI时代SLC NAND价值重估，供需缺口推动价格上行
SLC NAND性能卓越，大厂退出带来替代空间
SLC NAND（单层单元闪存）技术通过两种状态（已擦除/已编程）实现数据存储，每个存储单元仅存储1位数据（0或1）。相较于MLC、TLC及QLC等多比特存储方案，SLC NAND在擦写寿命、写入延迟、运行稳定性等方面具有更优表现。2024年全球SLC NAND市场规模为23.2亿美元，2019-2024年期间CAGR为6.8%。主要厂商包括美光、铠侠、华邦、SkyHigh、旺宏、兆易创新、东芯股份等。
近年来，全球NAND原厂的研发投入与资本开支重点持续向高层数3D NAND演进，导致小容量、传统封装产品线呈收缩趋势。例如，铠侠已停止TSOP封装相关产品供应，涉及1Gb至64Gb容量，包含部分SLC、MLC存储产品，为SLC NAND带来国产替代机遇。
AI带动SLC&MLC NAND价值重估，需求有望高速增长
英伟达联合亚马逊共同推进GIDS（GPU发起直接存储访问）技术研发，该方案将落地于双方下一代Vera Rubin AI平台。AI工作负载对SSD提出了极端的技术要求，需要性能需求升级、耐久性要求提高、面临散热与功耗约束、多发起者数据一致性与隔离以及容量与成本的平衡。AI推理场景下KV缓存等业务的高频、小粒度覆写特征，会显著抬升SSD每日全盘写入量（DWPD），推动对pSLC、pMLC闪存架构方案的需求。
铠侠第二代XL-FLASH提供128Gb SLC、256Gb MLC两类芯片规格，凭借低时延、高耐久、易扩展的多重性能优势，精准匹配当下数据中心与企业端SCM存储需求。未来数据中心将让不同层级存储各司其职，XL-FLASH这类低时延SCM技术在大模型推理、长上下文、KV Cache、RAG和向量检索场景里的价值会更加被放大。
26H2 SLC NAND价格有望上涨70%-75%，供需格局紧张
TrendForce预判SLC NAND 2026下半年价格仍具备70%-75%上行空间。SLC NAND是各类高可靠场景的核心存储方案，下游需求稳步扩容，包括智能工厂、工业机器人、高端网络设备搭载边缘AI推理模块，以及企业服务器、数据中心、医疗、军工、航天等领域。供给端方面，海外头部存储厂商持续收缩小容量成熟制程SLC产能，工控、车规、网通客户同步加大安全备货力度，二季度市场集中补库推动价格上行，2026上半年行业均价累计涨幅有望达到130%-150%。
华邦&旺宏：指引供需失衡预计持续至2028年之后
华邦电子2026年第一季度营收环比增长43.7%、同比大涨91.3%，毛利率飙升至53.4%，税后净利润环比暴涨226.9%，同比由亏转盈。闪存业务方面，营收环比增长23%、同比大涨89%，ASP环比增长约34%至36%。华邦电子指出，海外存储大厂全面退出2D SLC、MLC NAND赛道，行业形成结构性供给缺口，公司加速新增设备投产，预计未来一年SLC NAND位元出货量增幅超80%，该产品线盈利水平优于NOR Flash，有望持续改善公司整体盈利结构。
旺宏2026年第一季度营收净额达到新台币105亿元，环比、同比均实现大幅增长。NAND业务环比大增90%、同比飙升382%，营收占比提升至30%，其中eMMC营收环比大幅提升94%，同比增幅高达3993%。公司计划持续扩充产能，承接下游激增的订单需求。
投资建议
供给端，全球NAND原厂持续向高层数3D NAND演进，SLC NAND迎来国产替代机遇。需求端，AI SSD需要选用pSLC、pMLC闪存架构方案，eMMC供货不足带来SLC NAND替代空间，关注AI时代SLC NAND价值重估机遇。建议关注江波龙、兆易创新、香农芯创、联芸科技、东芯股份、普冉股份、聚辰股份。
风险提示
- 下游需求不及预期。
- 研发进展不及预期。
- 地缘政治风险。
