每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年7月1日 商品表现 期市综述 截止7月1日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，集运欧线跌超10%，甲醇、乙二醇（EG）跌超3%，红枣、焦炭、钯、SC原油、铂跌超2%。涨幅方面，碳酸锂涨超4%，多晶硅涨近2%，花生涨超1%，纸浆、胶版纸涨近1%。沪深300 股指期货（IF）主力合约跌0.38%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.13%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.55%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.38%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.15%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.21%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.34%。资金流向截至07月01日15:19，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2609流入37.81亿，沪深2609流入16.89亿，上证2609流入12.74亿；资金流出方面，沪金2608流出14.47亿，沪银2608流出12.99亿，十债2609流出7.27亿。 行情分析 沪铜： 沪铜高开低走，日内下挫。智利安托法加斯塔提议废除铜精矿长协固定加工费，改为现货指数浮动定价，遭到国内冶炼厂集体抵制，当前现货TC跌至历史低位，传统长单定价模式面临瓦解。虽目前美伊进入谈判休战期，霍尔木兹海峡逐步开启通航，但硫酸硫磺价格暂未开启下行，反而有继续上涨趋势，铜冶炼厂副产品利润丰厚，二季度铜冶炼厂开启检修模式，截至2026年5月份，国内铜冶炼厂开工79.99%，环比下行2.65%，预计6月冶炼厂检修依然将继续。进口再生铜盈利逐渐收窄，经销商拿货意愿低迷，再者国内政策逐步落实，预计下月废铜进口量将下行，6月电解铜产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。国家统计局最新数据显示，2026年5月中国铜材产量205.9万吨，同比下降4.3%。5月出口空调603万台，同比下降10.7%；受天气影响，海外对空调需求量增大，今年1-6月，格力在法国的终端销量同比增长50%。格力壁挂式空调终端订单持续爆满，当前在法国区域的安装排期已顺延至8月底。铜管需求量预期有抬升。铜箔表现为最亮眼的铜材端，受AI高需求及电子需求的影响，铜箔产量及开工均位于高位水平震荡。目前铜价波动受基本面支撑，宏观面利空压制以及铜关税博弈的影 响，铜关税落地前美国铜虹吸效应持续，同时近期的美国经济数据将影响铜价的上涨幅度，呈现出中长期上行，短期易受通胀影响频繁回调。 碳酸锂： 碳酸锂低开高走，日内上涨超8%，宁德时代在江西共有3家合作的锂盐冶炼厂，分别在宜丰县、万载县、奉新县，目前3家锂盐冶炼厂都已收到相关通知。 复产消息落地后，其他供给端也有减停计划，中矿资源公告，公司决定对子公司中矿资源（江西）锂业有限公司的锂盐生产线临时停产检修。自2026年6月30日起，对江西中矿锂业“年产3万吨高纯锂盐”生产线进行临时停产检修；自2026年7月11日起，对江西中矿锂业“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线进行临时停产检修，局部低负荷运行。本次临时停产检修预计于2026年7月底之前全部完成，虽复产利空落地，但其他供应仍可为紧缺逻辑，同时津巴布韦海外进口尚未到港补充市场，SMM本周周度库存下游：48285吨，周度库存冶炼厂：15495吨，周度库存（大样本）总计：129959吨，环比上周减少，冶炼厂库存累库，下游库存去化，货源下沉速度放缓，终端新能源汽车内销出口数据均表现亮眼，下游电池厂7/8月份排产积极，虽备货放缓，但订单持续火爆。复产利空兑现后，消息驱动行情反弹，同时需求端提供支撑，但情绪消化后，行情仍需其他叙事。盘面上方有强压力，短期偏强但有明显顶部。 原油： EIA数据显示，美国原油库存减少幅度超预期，汽油超预期累库，整体油品库存继续减少。美伊达成谅解备忘录。官方公布的14点谅解备忘录与此前媒体披露的版本基本一致。根据美伊谅解备忘录，在60天期限内，船只免费往返于波斯湾和阿曼湾之间。之后霍尔木兹海峡的管理制度将通过伊朗与阿曼进行对话，并与其他波斯湾沿岸国家协商确立。美国中央司令部发布声明称，美军6月18日解除了对所有进出伊朗港口和沿海地区的海上交通的封锁。美国财政部周二已发布为期60天的一般许可，全面豁免伊朗原油及石化产品的生产与销售制裁，同 时伊朗确认将立即解冻120亿美元的海外资产。沙特阿拉伯已重启拉斯塔努拉码头的原油装船作业。阿联酋石油出口量创历史新高至370万桶/日，原油供给和运输明显改善。但上周末美伊均指责对方违反停火协议并相互打击。不过双方均表现克制，已停止相互攻击。伊朗外交部表示在未来几天内“基本没有与美方举行任何级别会晤的计划，与卡塔尔就落实美伊协议进行的对话可能于7月1日在多哈举行，议题包括解冻资产的释放。此外，以色列国防部长卡茨日前在与以军军事记者的闭门谈话中称，以军已做好对伊朗采取独立军事行动的准备。当地时间29日下午，伊朗军方通告称，所有通过霍尔木兹海峡的船只仅被允许从拉腊克岛以南航道通行。伊朗依然想要霍尔木兹海峡的控制权。原油价格已经快速跌至此轮美以伊战争水平，加上霍尔木兹海峡通航效率较战前受限，短期原油下跌空间有限。关注美伊技术性谈判及后续谅解备忘录执行情况。中东消息频繁，对原油价格扰动极大，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，上周江苏新海复产沥青，沥青开工率环比回升1.8个百分点至15.8%，较去年同期低了15.7个百分点，仍处于近年同期最低水平。据隆众数据，7月国内沥青计划排产为126.2万吨，环比增加6.6万吨，增幅为5.5%，同比减少124.6万吨，降幅为49.7%。上周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.5%，但较往年同期偏低。上周，西北地区主营克石化维持主动累库，其出货量减少较多，全国出货量环比回落8.29%至9.29万吨，仍处于近年非常低水平。沥青厂库库存率环比持平，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格小幅下跌，09基差走低，但仍处于偏高水平。本周山东岚桥计划复产沥青，预计沥青开工率继续小幅增加，北方终端需求陆续缓慢恢复，南方部分地区降雨较多，对于刚需有阻碍，整体需求平淡，国内宏观投资数据走弱。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航情况明显好转，沥青原料短缺问题缓解，但原料运输仍需时间，7月沥青排产提升有限，预计沥青近月合约继续强于远月合约。关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至6月26日当周，PP下游开工率环比回落0.67个百分点至46.01%，下游采购原料意愿不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.14个百分点至41.32%，塑编和BOPP订单均继续小幅回落。7月1日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在72%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至27.5%左右。月底石化停销结算，周三石化库存环比增加3万吨至68万吨，较去年同期低了6.5万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊会谈未能在6月30日进行，阿联酋和俄罗斯原油出口创新高，原油价格小幅下跌。近期PP存量装置开工率略有回落。上周BOPP膜价格继续下跌，电商节备货告一段落，包装需求持续下降，BOPP和塑编等订单小幅回落，国内下游终端消费动力不足，利润被原料挤压，采购谨慎，PP基差走弱，但仍处高位。美伊达成谅解备忘录，PP成本支撑减弱明显，下游需求不佳，现货交投氛围一般，预计PP上方承压，注意控制风险，关注中东PP及其原料出口情况。 塑料： 7月1日，停车装置变动不大，塑料开工率维持在83%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至6月26日当周，PE下游开工率环比回落0.68个百分点至35.28%，农膜订单稳定，包装膜订单小幅回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。月底石化停销结算，周三石化库存环比增加3万吨至68万吨，较去年同期低了6.5万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊会谈未能在6月30日进行，阿联酋和俄罗斯原油出口创新高，原油价格小幅下跌。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率变动不大。下游需求处于淡季，上周华北、华东、华南地区农膜价格继续下跌。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，观望心态浓厚，主动补货意愿低，普遍随用随采，市场 成交改善不多。美伊达成谅解备忘录，塑料成本支撑明显减弱，下游订单跟进有限，预计塑料上方承压，注意控制风险，关注中东PE及其原料出口情况。 PVC： 供应端，PVC开工率环比减少0.96个百分点至68.67%，PVC开工率小幅减少，仍处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落4.44个百分点至36.46%，较去年同期减少6.32个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免政策延期至7月15日，PVC出口签单上周环比继续回落，印度雨季及海运费影响下，外需偏弱。中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存略有增加，目前仍偏高。2026年1-5月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比有所回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。国内装置远期仍有检修，近期开工率小幅减少，仍处于近年同期偏低位，但PVC上游原料乙烯供应紧张缓解，乙烯价格持续下跌，乙烯法开工有提升预期，下周盐湖镁业、青岛海湾等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，寻低采购为主，印度进入雨季，市场观望为主。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给和运输明显改善，叠加美联储加息预期，原油价格下跌。原料和房地产需求支撑弱，成交未有明显好转，预计PVC偏弱震荡。 焦煤： 焦煤高开低走，午后回弹。截至7月1日，复产煤矿数量为95座，产能共计12500万吨；当日处于停产煤矿共计70座，产能共计9370万吨。蒙古国能源行业启动谈判，已将罢工推迟至7月2日08时。受蒙煤通关干扰的影响，市场对进口煤补足国内煤紧缺的预期小幅回落，国产煤方面，矿难在盘面消化完成后，监管却并未结束，短期内矿山开工难回高位，本期矿山开工情况来看，钢联显示国内矿山开工率为68.17%，环比减少3.04%，矿山复产继续，焦企九轮提涨今日有部分 钢厂落地，连续提涨之下进一步压榨钢厂利润，而终端负反馈至黑色系后，钢厂生产积极性进一步降低，前期积极备货后，需求有前置的情况，本周提货能力下行，坑口库存开始逐步累库，焦企库大幅去化，本周钢厂盈利下行后暂未出现开工负荷的下降，钢厂利润偏弱，终端需求乏累，但焦炭提涨能力及现货焦煤价格延续偏强，但进一步提涨空间不足，下游钢厂及焦企存在需求前置的风险，后续下游疲软，补库有限，盘面上涨驱动明显弱于前期，目前盘面高位震荡主要系供应端中期缺口，且现货调涨后基差仍属高位，但后续需求难以承接，反弹动能不足，短期弱势调整为主，后续反弹动能不足，主要看安全监管后续情况。 尿素： 尿素今日低开低走，日内偏弱。行情稳定为主，部分地区成交价格疲软，河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格范围仍多在1750-1780元/吨。基本面