海内外储能行业景气共振，全球储能市场持续向上

优于大市 海内外储能行业景气共振，全球储能市场持续向上 核心观点 行业研究·行业专题 电力设备 中美欧市场需求持续高增，奠定全球储能市场基本盘。2026年6月欧盟针对能源安全推出《欧盟储能三方协议》，成员国以及储能产业企业就加速储能部署达成协议，并提出欧盟中长期储能建设指引，叠加欧洲市场国家纷纷推出补贴政策，欧洲储能市场有望迎来高速发展。针对AI爆发式用电需求，美国联邦能源监管委员会（FERC）为AI数据中心等大型用电户开辟并网"快车道"，储能应对算力负载的极端波动，保障算力稳定运行具备优势，有望伴随AIDC加速并网实现高速增长。国内储能市场转向市场驱动，容量补偿等政策提升储能盈利，同时电价机制改革打开工商业储能增长空间，我国储能市场迎来高速增长。 优于大市·维持 证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn 新兴市场电力紧缺叠加政策扶持，成为全球储能市场重要增量。澳大利亚户储补贴与电价上涨共同拉动户用与工商业储能需求；中东新能源规模化开发与电力缺口共振，驱动表前与工商业储能加速落地；东南亚经济增长带动电力需求攀升，电网短板下储能替代空间广阔，新兴市场储能需求规模有望迎来高速发展，成为全球储能市场重要增量。 海内外需求共振，全球储能市场持续向上。在全球绿色能源转型背景下，诸多国家推动储能建设以保证电网稳定，亦有补贴政策扶持产业增长，同时AIDC快速发展亦带来储能增量需求，多因素影响下，我们预计全球储能市场有望延续高景气，预计2026-2030年全球储能新增装机容量由508GWh增长至842GWh、对应CAGR为13%，2026-2030全球储能系统产值也由5339亿元增长至8395亿元、对应CAGR为12%。其中，2026-2030年，我们预计全球表前储能新增装机容量由412GWh增长至677GWh、对应CAGR为13%，全球户用储能新增装机容量由58GWh增长至83GWh、对应CAGR为9%，工商储新增装机容量由37GWh增长至83GWh、对应CAGR为22%。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《新型电力系统专题之电力交易概览：电改持续深化，催生多重业务机遇》——2026-07-01《电力设备新能源行业点评-创业板新能源ETF投资价值与机遇》——2026-06-12《电力设备新能源2026年6月投资策略-锂电排产维持高增，储能系统需求持续向好》——2026-06-11《电力设备新能源行业点评-国产风机海外订单饱满，2027年有望迎来业绩丰收期》——2026-06-03《电力设备新能源2026年5月投资策略-锂电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向》——2026-05-11 投资建议：关注光储产业链龙头公司。当前新兴市场电力紧缺与政策扶持共同推动储能需求释放，有望成为国内企业出口核心增量；欧洲市场表前储能快速增长，叠加三方协议政策催化，中长期增长确定性较强。建议关注具备全球化布局优势的光储产业链龙头，重点标的包括阳光电源、德业股份、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、海博思创、固德威、明阳电气、豪鹏科技。 风险提示：1、行业竞争加剧恶化；2、国际贸易壁垒及关税摩擦升级；3、海外需求不及预期；4、电价波动影响项目收益。 内容目录 全球新型储能装机稳步增长..............................................................4国内储能市场转向市场化驱动，经济性推动国内装机高速增长................................4美国AIDC并网新政出台，推动大储装机持续增长...........................................5欧洲大储需求持续高增，工商业、户储同步快速增长........................................6新兴市场电力紧缺、政策扶持等因素有望推动储能需求......................................7 风险提示.....................................................................10 图表目录 图1：2025年全球新型储能新增装机结构（按场景）............................................4图2：2025年全球新型储能新增装机结构（按地区）............................................4图3：国内新型储能年度新增装机（GWh）.....................................................5图4：2025年国内新型储能年度新增装机结构占比..............................................5图5：美国年度表前储能装机量（GW）........................................................5图6：2025年以来各月度美国表前储能装机（GW）..............................................5图7：欧洲储能新增装机（GWh）.............................................................7图8：2025年欧洲储能新增装机结构..........................................................7图9：全球储能新增装机容量（GWh）.........................................................8图10：全球储能市场产值（亿元）...........................................................8图11：全球表前储能新增装机容量（GWh).....................................................8图12：全球表前储能系统产值（亿元）.......................................................8图13：全球户用储能新增装机容量（GWh).....................................................9图14：全球户用储能系统产值（亿元）.......................................................9图15：全球工商业储能新增装机容量（GWh)...................................................9图16：全球工商业储能市场产值（亿元）.....................................................9 表1：重点公司盈利预测及估值（2026.7.01）................................................10 全球储能市场增长背景 全球新型储能装机稳步增长 能源转型、AIDC配储以及储能盈利模式完善，推动全球储能装机持续向上。2025年国内“136”号文推出，国内储能转由市场驱动，叠加各地容量补偿等政策推出，国内储能经济性迎来拐点，储能装机迎来爆发式增长。欧洲加速能源转型，陆续推出补贴政策，美国在AIDC电力需求激增带来增量配储需求，欧美市场新型储能装机亦稳步向上增长。 综上，我们预计2025年全球新型储能新增装机372GWh，同比+67%。其中，表前储能新增装机289GWh，占全球储能新增装机比例78%，同比+77%；分布式储能新增装机82GWh，占全球储能新增装机比例22%，同比+45%。分地区来看，根据中关村储能技术联盟（CNESA）数据统计，2025年中国储能占全球储能装机比例达到51%，北美/欧洲分别达到20%/11%。 资料来源：WoodMackenzie，ACP，Delta-EE，EESA，SPE，CNESA，GGII，国信证券经济研究所整理及预测 资料来源：WoodMackenzie，ACP，Delta-EE，EESA，SPE，CNESA，GGII，国信证券经济研究所整理及预测 国内储能市场转向市场化驱动，经济性推动国内装机高速增长 国内方面，储能装机保持高速增长。2025年新型储能新增装机为66GW/189GWh，同比+52%/+73%；分结构来看，2025年国内表前储能新增装机179GWh，占比达到95%，同比+74%；工商业储能新增装机10.5GWh，占比5%，同比+40%。 政策机制迭代促使表前储能盈利模式逐步完善。政策层面，“136号文”推动我国储能从新能源配套属性向独立电力市场主体转型，我国独立储能招标占比不断提升；“114号文”推动全国性容量电价机制的建立，进一步从制度层面确认储能容量价值，稳定行业长期投资预期。收益端方面，目前国内表前储能市场已构建“容量保底+现货弹性+辅助服务增量”的多元盈利结构，多地陆续落地容量补偿政策，叠加电力现货价差与调频调峰收益，项目盈利稳定性大幅提升，部分已落地容量电价区域的项目全投资IRR普遍可达7%-9%，储能项目可观盈利吸引投资者涌入，进而推动储能行业规模持续扩张。 电价机制改革为工商业储能提供收益基础。电价机制方面，全国分时电价体系持续优化，尖峰电价机制全面推行，工商业负荷集中区域峰谷价差持续拉大，电力现货市场建设深化进一步放大日内电价波动幅度，进一步拓展工商业储能的峰谷 套利的盈利空间。另外，除核心的峰谷套利收益外，电费节省、需求响应补贴与虚拟电厂聚合收益增厚工商储盈利，经济性的改善推动我国工商储行业持续增长。 资料来源：CNESA，国信证券经济研究所整理 资料来源：CNESA，国信证券经济研究所整理 美国AIDC并网新政出台，推动大储装机持续增长 美国储能装机主要以表前储能为主，据美国能源署（EIA）及行业统计数据，2025年新型储能新增装机为57GWh，同比+29%；分结构来看，2025年表前储能新增装机51GWh，占比达到90%，同比+24%；工商业储能新增装机2.6GWh，占比5%，同比+42%，美国市场延续高景气态势。 资料来源:美国能源署（EIA），国信证券经济研究所整理 资料来源：美国能源署（EIA），国信证券经济研究所整理 AIDC并网新政出台，负荷侧储能打开增量空间。2026年6月18日，美国联邦能源监管委员会（FERC）发布系列指令，要求六大主要电网运营商为AIDC数据中心等大型用电主体开辟并网“快车道”，系美国联邦层面首次系统性回应AI算力扩张引发的电力供需矛盾，推动大型负荷并网周期大幅压缩，同时明确并网配套成本由用电主体自行承担，倒逼负荷侧就地配置灵活调节资源。储能可实现毫秒级电力调节，满足数据中心快速并网、供电可靠性提升与电网需求响应多重需求，美国AIDC并网加速政策有望拉动数据中心配储、光储一体化项目需求释放。 储能投资税收抵免期限延长，为美国储能市场增长提供支持。根据“大而美”法 案，储能投资税收抵免期限延长至2036年，采用分阶段退坡机制：2033年底前开工项目抵免比例为100%，2034年、2035年分别下调至75%、50%，2036年后正式终止；对比风电、光伏税收抵免2027年全面退出的安排，储能政策支持窗口更长，退坡节奏更平缓，储能市场在补贴政