2026新加坡宏观经济环境与政策研究报告

2026年6月12日 上海市哲学社会科学规划办公室 新加坡宏观经济环境与政策研究报告 上海国际问题研究院世界经济研究所 上海市企业走出去综合服务平台 摘要 2026年，新加坡宏观经济环境发展机遇与挑战并存。 宏观经济方面，在经历2025年GDP增长5.0%的强劲复苏后，2026年新加坡GDP增速预测维持在2.0%至4.0%。 汇率政策上，新加坡金融管理局在4月份的货币政策声明中表示，将小幅提高新元名义有效汇率政策区间的升值步调，区间的宽度和中点则保持不变，或将会提升先进制造企业进口设备的购买力。 税收制度方面，在全球税基侵蚀与利润转移第二支柱（BEPS2.0）规则全面落地的背景下，新加坡正从“低税率”竞争转向“制度创新”，推出可退税投资抵免、延长金融与资金中心及全球贸易商计划等政策窗口期，并通过企业创新计划（EIS）为人工智能相关支出提供税前扣除。 投资准入领域方面，实施《重大投资审查法》，建立一系列国家安全干预机制，对能源、电信等关键实体设定股权变更强制通报门槛。 劳动用工方面，就业准证全面采用互补性评估框架积分制，并在2026年更新诸多规则，最低合格月薪提至5600 新元（金融业为6200新元），并将于2027年进一步上调。 此外，企业可利用好区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的原产地累积规则，构建新加坡总部控制塔，协同周边制造业成本较低国家，构建区域供应链网络显著降低关税壁垒。 总体而言，新加坡凭借雄厚的财政储备与富有弹性的金融体系，仍具韧性优势，但企业须在合规架构、用工策略与区域布局上宜注意实施精细化适配。 目录 新加坡宏观经济复苏面临潜在冲击.......................................1 2026年GDP增速预期回落.......................................................1赴新企业不可忽视地缘政治扰动...........................................5 新加坡通胀压力上升货币政策趋紧.......................................7 2026年核心通胀率预期提升..................................................7金融管理局加速升值名义有效汇率.......................................8新元加速升值影响企业财务计划...........................................9 国际税收协调改变新加坡税收政策.....................................11 第二支柱时代下税收激励稳妥过渡.....................................11人工智能支出得到额外鼓励.................................................13赴新企业宜做好税务申报准备.............................................14 投资准入限制与国家安全审查机制.....................................17 关键敏感行业的准入壁垒与特定持股限制.........................17《重大投资审查法》的行政审查框架.................................18 以新策略降低劳工成本与供应链成本.................................21 2026年企业用工成本或将上升.............................................21利用RCEP规则降低供应链成本...........................................23 企业赴新投资的关键提示.....................................................25 利用最新税收优惠政策抵御税基调整风险.........................25通过企业创新计划节约用工成本.........................................26主动构建低成本区域供应商矩阵.........................................27 结语......................................................................................29 新加坡宏观经济复苏面临潜在冲击 当前，在全球地缘政治冲突频发、多边贸易体系面临碎片化挑战的背景下，新加坡凭借具备韧性的经济底盘与敏捷的政策调整机制，依然保持较强竞争力，①继续成为众多全球企业进行直接投资并设立区域总部的首选目的地。2025-2026年，新加坡宏观经济虽然展现复苏态势，但面临潜在的外部冲击，企业投资须予以关注。 2026年GDP增速预期回落 新加坡经济近年来展现出强劲的复苏韧性。2025年新加坡国内生产总值（GDP）增长5.0%，高于新加坡贸易与工业部（MTI）此前预测的4.8%，增长的核心动能主要由制造业、批发与零售行业出口以及金融与保险业所主导，其中人工智能（AI）相关的电子产品需求对提振经济活动起到了关键作用。 区域国别研究报告 但进入2026年，全球局势的动荡对新加坡的外向型经济造成了阶段性冲击。①2026年2月下旬爆发的中东冲突使得霍尔木兹海峡航运受限，对全球供应链及国际能源市场构成了直接扰动。2026年第一季度，新加坡GDP同比增长率为6%，对比2025年第四季度6.9%的同比增速有所回落。其中，批发贸易、制造业以及金融与保险业对当季GDP增长的贡献最大。MTI宣布因美以伊冲突的影响，经济下行风险显著增加，2026年的GDP增长预测维持在2.0%-4.0%的水平。 从产业结构看，制造业内部走势呈现出高度分化。在2025年第四季度整体制造业同比增幅达到18.8%。强于预期的AI相关需求推动了对于半导体、服务器及服务器相关产成品的需求，电子元器件相关制造业增长高达25.1%。与此同时，生物医药制造集群在一系列高价值活性药物成分超预期产出的推动下，在2025年第四季度实现45.9%的爆发式增长。第四季度的制造业增速爆发，也使得2025年全年制造业增速最终达到8.7%，远快于2024年的3.8%。①然而，步入2026年第一季度，受全球供应链扰动及关税预期不确定性的影响，制造业同比增速回落至5.0%，成 区域国别研究报告 为经济减速的重要诱因之一。① 与制造业的波动相比，建筑业和服务业表现出了更强的稳定性。建筑业在公共基础设施项目与私人住宅建设双重管线的持续注入下，2025年保持5.2%的稳健增长。进入2026年第一季度，建筑业同比增幅进一步加速至9.5%，成为当季唯一逆势加速的实体经济板块。在服务业领域，金融、保险以及批发贸易行业在保持资产管理优势和跨国贸易流连通性的基础上，持续保持中高速增长。其中，新增就业最为显著的行业分别是交通运输、行政与支持性服务业。② 国际货币基金组织（IMF）在2026年5月完成对新加坡的第四条款磋商后，认为尽管外部逆风增强，新加坡凭借极其雄厚的财政储备以及富有弹性的金融体系，依然能够在波动的国际局势中维持增长，展现出韧性优势。全球人工智能热潮带来的持续科技上行周期仍为新加坡经济增长提供助力；同时新加坡金融业依然保持韧性，银行资 本充足、流动性强、盈利能力高，资产质量良好①。将中东地缘政治危机引发的能源价格震荡、全球航运路线受阻以及贸易壁垒抬升等风险纳入考量，预测新加坡2026年和2027年的GDP增速将分别为3.5%和2.7%。 赴新企业不可忽视地缘政治扰动 对赴新加坡投资的企业而言，新加坡经济对全球供应链的极度依赖是一柄双刃剑，在加速融入区域贸易网络的同时，也容易受到地缘政治冲击。一方面，中东地缘政治冲突导致的二次能源震荡是短期内最显著的风险。由于新加坡完全依赖外部能源导入，中东局势的任何恶化都将通过油气价格的暴涨迅速传导至新加坡的电力、公用事业及内陆物流运输成本上，从而对高耗能型和贸易依赖型外资企业的利润空间产生直接影响。另一方面，全球贸易保护主义引发的关税摩擦依然是不可忽视的长期威胁。美国及主要经济体实施的关税政策损害了全球自由贸易的连贯性，导致新加坡作为全球中转枢纽和分销中心的转口贸易面临波动风险。投资企业在进行资本布局时，需要将潜在 区域国别研究报告 的关税壁垒、出口管制以及航运网络中断等极端情景纳入其财务与运营压力测试中。 新加坡通胀压力上升货币政策趋紧 新加坡独特的货币政策框架直接关系到跨国投资者在当地的资金借贷成本、海外资金结汇以及汇率风险敞口。近期，新加坡实施货币紧缩政策，对赴新投资的企业产生双重影响：一方面，以非新元为记账本位币的跨国公司面临汇兑损失与本地运营成本抬升；另一方面，强势新元增强了先进制造企业进口设备与关键零部件的购买力。在此背景下，跨国企业亟需建立系统性的汇率对冲机制，以应对货币政策防御性收紧带来的财务波动，确保项目预算的稳健可控。 2026年核心通胀率预期提升 2025年，得益于国际大宗商品价格的温和回落以及政府对幼儿教育等公共服务实施的高额行政性补贴，金管局核心通胀率从2024年的2.8%大幅回落至0.7%。然而，2026年初通胀形势迅速逆转，新加坡金管局面临着由于输入型成本激增带来的新一轮通胀威胁。2026年，新加坡的物价走势正处于由“输入型震荡”主导的上升周期。随着油气等核心燃料进口价格在春季持续攀升，电力、燃气和私人交通成本的上涨动能全面释放。金管局评估显示，预计更 区域国别研究报告 多种类的进口商品和服务成本将上涨，这将转嫁到未加工食品、电力和天然气、零售及其他商品，以及旅游和交通运输相关产品的消费价格上。 金融管理局加速升值名义有效汇率 与全球绝大多数以利率作为核心操作工具的央行不同，新加坡金融管理局通过管理新加坡名义有效汇率（后文简称名义有效汇率，S$NEER），保持新加坡元币值稳定，实现物价稳定与经济增长之间的平衡。① 2026年4月，金管局采取紧缩性预防措施，将2026年全年的核心通胀率与整体通胀率预测区间从此前的1.0%至2.0%集体调高至1.5%至2.5%，并提高名义有效汇率政策所管控的升值斜率，同时保持汇率波动的基本宽度和中枢水平。此举通过加速新元相对于主要贸易伙伴货币的实质性升值，强有力对冲进口能源、原材料以及民生必需品的本币计价成本，防止外部通胀压力向国内薪资、服务成本进行二次渗透。② 如下图所示，名义有效汇率自2023年4月以来呈现持续升值趋势，从基期100升至2026年4月的约104.1，累计升值约4.1%。2026年1月货币政策声明维持汇率升值斜率不变，4月声明略微提高名义有效汇率政策区间的升值速率，以应对中东局势导致的能源价格上涨和通胀压力。 新元加速升值影响企业财务计划 新元加速升值的货币政策走向，对赴新投资的企业或将构成直接的财务冲击。从资产负债表来看，以非新元（如美元、人民币）作为记账本位币的跨国母公司，在折算其 区域国别研究报告 新加坡子公司的本地固定资产、租金支出以及高昂的雇员薪酬时，将面临汇兑损失和账面成本抬升。 然而，对大量从国际市场采购精密设备、关键零部件并将其运往新加坡进行组装或研发的先进制造企业，强势新元显著提升其国际采购的本币购买力，降低原材料进口环节的资金沉淀。因此，投资企业必须在财资管理中建立对新元汇率的对冲机制，避免因货币政策的防御性收紧而导致项目本地运营预算超支。 国际税收协调改变新加坡税收政策 长期以来，新加坡凭借低企业所得税率①以及名目繁多的税收减免与行业奖励吸引了无数跨国