2026年上半年，碳酸锂价格延续宽幅区间运行，受海内外宏观波动以及供应端事件扰动增加的影响，盘面波动较大。一季度期货价格宽幅震荡，价格中枢逐步从年初12万附近抬升至15万以上；二季度后盘面经历加速上涨后又大幅回落调整。
供应端：
- 年初以来供应端扰动明显放大，非洲津巴布韦出口禁令、澳洲柴油短缺问题以及国内矿山换证停产等短期对盘面产生情绪影响。
- 澳洲矿山调整生产经营计划，部分矿山产量不及预期，但多家矿山宣布扩建计划，远期产能将大幅提升。
- 非洲方面，津巴布韦出口禁令对年内供应总量影响或相对有限，更多影响原料发运节奏。
- 南美锂盐进口量高增，但国内罢工问题阶段性干扰。
- 国内方面，江西矿山换证影响或相对有限，大厂复产预期强化。
需求端：
- 动力方面增长点在带电量以及出口，上半年新能源车市降温，但近期短周期数据边际改善。
- 储能市场维持乐观，但需关注高价下需求是否存在负反馈，储能项目向大规模和高聚集的集成化方向转变。
- 电池环节下游电芯排产维持强劲，电池产销数据同比环比同步改善，磷酸铁锂电池需求仍好于三元电池。
库存和仓单：
- 社会库存方面，4月至今保持全环节库存去化，需求韧性为淡季去库提供支撑。
- 显性库存方面，仓单阶段性快速增加至历史高位，后续仓单消化节奏仍为关注点。
行情展望：
- 年内供需两旺趋势持续，年度平衡维持小幅过剩判断，下半年预计价格中枢主要在14-20万波动。
- 下半年短期受非洲原料集中到港、大厂复产预期强化以及仓单消化问题影响，或维持偏弱区间宽幅波动；三季度后价格可能逐步向上修复后企稳震荡。
- 后续供应端关注非洲政策变化、江西矿山换证推进及年内新投项目的爬坡情况，需求端关注电芯环节排产增速变化、材料的产能扩张节奏及终端承接力度。
