造纸板块日报

2026年6月25日 造纸板块日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：SP主力09合约报收4644元/吨，结算价较昨日-56元/吨。 援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商信心不足，部分仍存继续跟随盘面下调报价的意愿，跌20-100元/吨；进口阔叶浆市场贸易商继续窄幅让利促单，价格松动10-30元/吨；进口本色浆市场贸易商持价观望为主，下游理性跟单，市场价格暂稳运行；进口化机浆市场需求持续偏淡，部分下游纸企优先使用国产浆，市场价格下跌50-120元/吨。 针叶浆：布针报收4500元/吨，乌针报收4560-4580元/吨，月亮报收4550-4560元/吨，太平洋报收4600-4620元/吨，南方松报收4700-5020元/吨，银星报收4720-4750元/吨，雄狮、马牌报收4700-4720元/吨，凯利普报收4750-4780元/吨，北木报收5000-5020元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4250-4300元/吨，阿尔派报收4350-4360元/吨，小鸟、新明星报收4380-4400元/吨，鹦鹉、金鱼报收4400-4420元/吨，明星报收4400-4420元/吨。 本色浆：金星报收5050-5100元/吨。 化机浆：昆河报收3580-3600元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 1.本周期，中国化机浆样本产量：24.8万吨，较上周期产量增产0.1万吨。（隆众） 2.本周期，中国阔叶浆样本产量为26.2万吨，较上周减产0.4万吨。（隆众） 3.截至2026年6月25日，中国纸浆主流港口样本库存量：232.3万吨，较上期去库0.5万吨，环比下降0.2%，本周期纸浆样本主港库存量呈现去库的走势，样本库存连续两周呈现去库走势。（隆众） 【逻辑分析】 本期纸浆市场依旧维持供大于求的宽松格局，供应端国产阔叶浆产量小幅增产，化机浆产量微降，港口库存仍处于年内偏高位水平，对浆价形成持续压制。需求端正值传统消费淡季，下游双胶纸、白卡纸耗浆量有所下滑，仅生活用纸用浆微幅提升，纸厂普遍维持刚需采购，补库意愿低迷，市场成交清淡。 【交易策略】 1.单边：区间操作，整体偏空。 2.套利：观望。 3.期权：卖出SP2609-P-4600。 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 期货市场方面：OP主力合约2608报收3854点，较上个交易日结算价0元/吨。 援引卓创资讯，双胶纸市场稳盘观望。部分产线延续转产和停机状态，供应有所减量；出版订单陆续提货，但社会面出货缓慢，经销商接单一般，商谈成交为主，业者偏空情绪仍较多。 山东70g本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报收4300元/吨。广东70g本白双胶纸：海龙报收4200元/吨，天阳、蓝叶报收4200-4300元/吨。（卓创） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4720元/吨，跌50元/吨；阔叶浆金鱼4450元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格暂延续偏稳运行。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1300元/绝干吨，夏季高温暑热，叠加局部降雨频次偏高，均制约木片市场上货进程；浆企开工相对稳健，需求端尚存支撑。（卓创） 【重要资讯】 1.本期双胶纸生产企业库存158.3万吨，环比降幅1.3%。（隆众） 2.本周期国内双胶纸生产环比继续减量。本期双胶纸产量19.2万吨，较上期减少0.9万吨，降幅4.5%，产能利用率48.4%，较上期下降2.2%。（隆众） 【逻辑分析】 双胶纸供需宽松的格局未有改观，货源依旧充裕。需求端表现乏力，秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡，下游经销商、印刷厂仅按需拿货。企业库存延续小幅累库态势。受供需失衡影响，纸厂主动下调报价促进出货，市场交投整体冷清。 【策略】 1.单边：逢高做空。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2608-C-4000。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799