聚酯及聚烯烃期货期权日度策略

摘要

能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃（LLDPE、PP）市场进行分析。

PX及PTA

• 行情复盘：期货市场PX及PTA价格上涨。PX主力合约收7692元/吨，涨1.45%；PTA主力合约收5570元/吨，涨1.90%。现货市场PX收至998.33美元/吨，PTA收至5765元/吨。
• 重要资讯：
  • 成本端：地缘冲突缓和，油价承压疲软。
  • PX供给：开工负荷73.4%，周环比降负3.5%。主要装置检修计划包括福化集团、东营威廉石化、中金石化、海南炼化、扬子石化等。
  • PTA供给：开工负荷67.9%，周环比降负1.3%。主要装置检修计划包括山东威廉化学、新凤鸣、虹港石化、福海创、台化兴业、逸盛大连、中泰石化等。
  • 需求：季节性淡季，聚酯开工负荷78.8%，周环比提负0.3%。
• 市场逻辑：PX供应收紧，PX去库；PTA装置检修增加，供应预期低位收缩。虽然下游需求疲软，但PTA去库节奏加快，终端开工稍有改善，对价格有支撑。成本端油价疲软，成本支撑不足。
• 交易策略：短期偏弱震荡调整，单边谨慎偏空。套利建议做多PTA加工费。PX支撑位7100-7150元/吨，压力位8400-8450元/吨；PTA支撑位5050-5100元/吨，压力位5900-5950元/吨。

聚烯烃

• 行情复盘：期货市场聚烯烃震荡偏强。LLDPE2609合约收6940元/吨，涨0.71%；PP2609合约收7356元/吨，涨2.07%。现货市场塑料价格震荡，LLDPE主流价格6980-7900元/吨，PP主流价格7680-8200元/吨。
• 重要资讯：
  • 成本端：地缘冲突缓和，油价疲软。
  • 供给：装置重启，PE开工率75.06%，PP开工率66.18%，供应低位逐步回升。
  • 需求：季节性淡季，需求疲软。农膜、包装、单丝等开工率持平或下降。
  • 库存：两油库存68万吨，PE贸易库存8.983万吨，PP贸易库存6.245万吨。
• 市场逻辑：塑料供需两弱，PP供应低位回升但需求疲软，现货市场抛货压制价格。成本支撑不足。
• 交易策略：建议空单继续持有，期权方面持有虚值看跌期权。套利建议空PP多塑料跨品种套利。LLDPE09支撑位6600-6650元/吨，压力位7450-7500元/吨；PP09支撑位6550-6600元/吨，压力位7650-7700元/吨。