棉花基本面分析显示，ICAC和USDA数据均表明全球棉花供应过剩，但中国农业部预测中国期末库存较高。现货市场基差升水期货，库存中性，盘面短期震荡。主力持仓偏多，趋势偏多。厄尔尼诺天气和替代品化纤价格上涨是利多因素，地区冲突和消费淡季是利空因素。短期预计棉花在16000附近震荡，郑棉交易可关注01合约16600附近压力，盘中逢高短空。
关键数据：
- ICAC6月全球产量2528万吨，消费2579万吨，期末库存1548.7万吨。
- USDA6月全球产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。
- 中国农业部预测26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。
- 5月中国棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。
- 5月中国纺织品服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%。
研究结论：
- 短期预计棉花在16000附近震荡。
- 郑棉交易适当往01合约转移，关注16600附近压力，盘中逢高短空。
