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合成橡胶：短期震荡，趋势承压

2026-07-01 杨鈜汉国泰君安证券落枫

【基本面跟踪】

库存情况：截至2026年6月24日，国内顺丁橡胶样本生产企业及社会仓库库存合计5.14万吨，环比下降2.06%。丁二烯华东港口库存33700吨，较上周期下降4800吨。
供需分析：
- 丁二烯：6月供需小幅双增，供应端开工率变化有限，需求端顺丁及丁苯开工环比提升，但ABS和SBS需求回归有限，是价格弱势核心矛盾。
- 顺丁橡胶：供需双减后供应及需求均回升，库存中性，基本面整体中性。
宏观影响：
- 地缘问题短期反复，但中期预期霍尔木兹海峡地缘问题缓和，国际能源价格震荡承压，合成橡胶跟随油品产业链弱势运行。
- 天然橡胶板块弱势，天胶对合成橡胶估值支撑失效，需关注泰国胶水杯胶企稳估值。

【趋势强度】

合成橡胶趋势强度：0（中性，承压）。

【研究结论】

短期合成橡胶震荡承压，基本面偏中性，受原油及基本面压制，上方空间有限。
地缘冲突变化可能加剧日内波动，交易逻辑需跟随消息面变化，建议投资者做好风险管理。

合成橡胶：短期震荡，趋势承压

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