行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

合成橡胶：短期反弹，趋势仍承压

2025-10-16 国泰君安证券 LIHUYUN

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶样本企业库存量截至2025年10月15日为3.28万吨，较上周期增加0.05万吨，环比增长1.42%。节后原料及合成胶价格均下跌，现货市场以低价成交为主，导致样本生产企业库存量上升。同时，丁二烯华东港口库存增加至约3.08万吨，较上周期增长3,050吨，远洋船货到港及商家预期进口量充裕，库存显著增量。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度为0，处于中性水平。短期期货价格临近静态现金流成本线，阶段性估值有支撑，盘面小幅反弹；中期基本面压力仍大，趋势承压，NR-BR价差扩大或逐步适合做缩价差操作。

【研究结论】
短期反弹主要受估值支撑，但中期基本面压力持续，趋势仍承压。商家应谨慎关注库存变化，短期可积极报盘出货，中期需关注NR-BR价差调整机会。