合成橡胶：短期震荡承压

【基本面跟踪】
合成橡胶基本面数据显示，昨日顺丁橡胶期货主力合约价格收于13,560元/吨，较前日下跌75元/吨；成交量82,344手，持仓量32,613手，成交额559,548万元。基差方面，山东顺丁-期货主力合约基差为140元/吨，5月差为-45元/吨。现货市场，山东顺丁市场价为13,700元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）价格为13,900元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）价格为12,200元/吨，江苏主流价11,100元/吨，山东主流价11,225元/吨。顺丁开工率为58.31%，理论完全成本为13,933元/吨，利润为-233元/吨。

【行业新闻】
顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为12,800-13,800元/吨，动态估值区间因丁二烯基本面中性预计震荡为主。上方估值上限为13,700-13,800元/吨，当主力BR2405合约升水山东地区市场价200元/吨（单月持仓成本90元/吨），盘面将产生无风险套利空间，套保头寸将增加上方压力。下方估值下限为12,800元/吨，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑。全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工），实际最低成本约在12,800元/吨附近。

顺丁橡胶现货供应方面，部分装置检修导致开工率下滑；需求端表需转弱，替代需求增量边际转弱；库存端呈现供需双弱格局，价格震荡承压。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
预计顺丁橡胶现货价格在需求转弱背景下，下方支撑减少，震荡承压。盘面短期上方压力较大，下方有成本支撑，预计区间震荡为主。