轻工制造行业周报：端午节出游人次稳健增长，体验消费热度提升

轻工制造 强于大市（维持评级） 端午节出游人次稳健增长，体验消费热度提升 一、本周专题 2026年端午节出游人次稳健增长。根据文旅部数据，2026年端午节假期3天，全国国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；国内出游总花费444.56亿元，同比增长4.0%。根据交通运输部公众号，6月19日至21日，全社会跨区域人员流动总量为64786.3万人次，日均为21595.4万人次，同比下降0.9%。分交通方式看，假期期间，铁路客运总量4943.2万人次，日均为1647.7万人次，同比增长2.93%。公路人员流动总量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）59007万人次，日均19669万人次，同比下降1.21%，其中，公路营业性客运量11346万人次，日均3782万人次，同比增长2.74%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量47661万人次，日均15887万人次，同比下降2.11%。水路客运总量268.4万人次，日均为89.5万人次，同比下降1.75%。民航客运总量567.7万人次，日均为189.2万人次，同比增长0.62%。 作者 分析师郭庆龙SAC：S1070525120002邮箱：guoqinglong@cgws.com 2026年端午假期省外游出行占比较高。根据携程研究院公众号，端午出游热门目的地TOP10依次为北京、上海、广州、成都、深圳、杭州、重庆、西安、南京、青岛。从端午节游客画像看，女性游客占比57.3%，较男性高出14.6个百分点，女性出游意愿持续领先；25-34岁游客占比36.1%，位列全年龄段第一，90后正式成为假日出行主力；省外游占比57.5%。 分析师王文杰SAC：S1070525120003邮箱：wangwenjie2@cgws.com “体验经济”成为端午旅游消费主旋律。根据同程旅行发言人公众号，2026年端午假期，含包粽子、制香囊、五彩绳编织、艾草花束制作等深度体验类产品的预订热度同比增长超过23%。赛事方面，广东省凭借上百项龙舟活动稳居2026端午龙舟观赛游热门目的地榜首，并带动广东省酒店预订热度冲至全国前列。其中，靠近赛事举办地的酒店预订热度同比涨幅达36%。此外，“东北超”、“苏超”等足球联赛在端午期间恰逢关键赛点，大连、延边、南京、扬州、苏州等主场城市的机票、酒店等旅行产品预订增速较省内其他城市更加突出。成都、南京、合肥等多个城市举办大型演唱会，靠近演唱会场馆的酒店预订热度同比涨幅均超过35%。 分析师吕科佳SAC：S1070526010001邮箱：lvkejia@cgws.com 我们认为，当前体验型文旅出行需求持续升温，“文旅+”广受市场青睐。展望下半年，三季度暑期出游、四季度国庆与秋假出游，旺季相继到来，行业有望迎来客流集中释放，看好旺季旅游市场表现。 分析师谭鹭SAC：S1070526010003邮箱：tanlu2@cgws.com 二、行业观点 轻工制造：（1）家居：2026年1-5月二手房市场成交量增长、房价跌幅收窄，出现企稳信号，叠加政策预期，市场信心边际改善。目前家居板块低估值、低持仓，安全边际相对充足。（2）包装：据IDC，随着多个大厂相继推出新品、国补将智能眼镜纳入补贴范围、AI应用落地进程加快，智能眼镜市场有望延续高增长趋势；据维深信息，AI眼镜结构复杂，涉及多个零部件环节，关注AI眼镜市场高增长趋势下零部件及包装供应商投资机会。金属包装行业在国内提价的带动下有望在2026年迎来盈利拐点，同时企业开始加强海外市场布局，打开中长期成长空间。 分析师李佳妮SAC：S1070526030001邮箱：lijiani@cgws.com （3）造纸：木浆方面，根据卓创数据，截至6月25日，进口针叶浆周均价4800元/吨，较上周下跌2.34%，进口阔叶浆周均价4440元/吨，较上周下跌0.76%，进口阔叶浆智利外盘报价松动。成品纸方面，根据卓创数据，本周文化纸价格下跌，白卡纸价格平稳，纸厂发布7月提价通知；箱板纸、瓦楞纸延续上涨，纸厂库存压力偏低，再发涨价计划，下游包装厂订单一般，但原纸采购节奏变化不大。我们认为淡季浆纸价格有所承压，废纸系有望持续回升。 联系人李禹蒙SAC：S1070126050012邮箱：liyumeng@cgws.com 家用电器：社零方面，据国家统计局及wind数据，5月社会消费品零售总额为41090亿元，同比-0.60%，2026年1-5月社会消费品零售总额累计206031亿元，同比+1.40%；其中5月家电社零规模为975亿元，同比-15.60%，2026年1-5月累计值达到4197亿元，累计同比-6.90%。出口方面，据海关总署及wind数据，5月家用电器出口金额为89.8亿美元，同比+9.40%，2026年1-5月累计值达到427.8亿美元，累计同比+4.30%。我们认为5月家电社零下滑主要由于去年上半年高基数影响，家电出口表现相对较好。 相关研究 1、《国产大模型持续迭代，长上下文与Coding能力增强》2026-06-222、《长江三峡游轮市场蓬勃发展，豪华游轮细分赛道竞争格局优越》2026-06-163、《5月二手房成交延续增长，关注地产链底部布局机会》2026-06-10 美容护理：悦己消费&颜值经济需求长期存在，但消费者消费行为更为理性，对于产品质价比更为注重，国货品牌仍然表现出了一定的竞争力，当前国货品牌通过优质的产品、适当定位的价格、优质的渠道及营销布局，有望长期抢占市场份额。 黄金珠宝：我国金银珠宝消费展现出一定韧性，从行业发展趋势来看，随着黄金珠宝产品精进、产品品质提升，高端产品愈发受到消费者偏好，黄金珠宝设计愈发得到品牌方的重视，行业内或出现分化，重视产品的企业有望进一步获得消费者认可。 教育：我们认为教育行业投资逻辑已经从政策驱动转向业绩驱动，教育行业整体估值相对较低，未来有望迎来业绩、估值的戴维斯双击。未来随着“AI+教育”融合持续深化，K12筑牢基础教育根基、高教引领创新人才培育、职业教育衔接实体经济，三者与AI教育深度绑定，龙头企业将凭借技术与资源优势，把握行业发展机遇，推动行业实现高质量发展，同时兑现长期投资价值。 博彩：博彩有望受益于全球流动性增加、经济复苏、财富效应，澳门博彩收入持续复苏，2026年5月澳门博彩毛收入226.11亿澳门元，同比+6.7%；2026年1-5月澳门博彩毛收入1083.79亿澳门元，同比+10.9%，恢复至2019年同期的86.2%。 餐饮、茶饮：我们认为，餐饮行业当前正处于复苏通道中，茶饮行业人群渗透率持续提升，优质餐饮及茶饮公司有望凭借其差异化竞争力，打开业绩增长空间。 酒旅：我们认为，随着文旅消费市场的复苏，及服务消费相关政策的推出，酒旅板块有望持续保持高景气，龙头企业有望把握行业机遇，带动市场份额持续提升。 风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、技术迭代风险、消费复苏不及预期风险等。 内容目录 一、本周专题：端午节出游人次稳健增长，体验消费热度提升........................................................................4二、行业观点.............................................................................................................................................5轻工制造.............................................................................................................................................5家用电器.............................................................................................................................................5美容护理.............................................................................................................................................6黄金珠宝.............................................................................................................................................6教育...................................................................................................................................................6博彩...................................................................................................................................................6社会服务.............................................................................................................................................6三、行情回顾.............................................................................................................................................6四、风险提示.............................................................................................................................................8 图表目录 图表1：2026年端午周边游目的地TOP4.....................................................................................................4图表2：申万一级行业涨跌幅（%）-本周（20260622-20260626）................................................................7图表3：各板块涨跌幅前五个股（单位：%）-本周（20260622-20260626）...................................................7图表4：港股行业涨跌幅（%）-本周（20260622-20260626）......................................................................7图表5：中信港股通各细分板块涨跌幅前五个股（单位：%）-本周（20260622-20260626）.................