黑色建材日报：钢材淡季弱势，价格跟随原料

钢材：钢材淡季弱势，价格跟随原料 市场分析 期现货方面：昨日钢材主力合约区间震荡运行，现货方面，钢材价格延续弱势，市场成交整体偏弱，下游采购以刚需为主，投机需求低迷。 供需与逻辑：建材产量有所回落，建材消费季节性走弱，雨季拖累施工，淡季累库明显；板材产销同步转弱，库存依旧维持高位，制造业和出口保持韧性。目前钢材进入淡季后，供需逐步转弱，虽然外需强劲，但是内需缺乏增量，叠加高库存和成本增长乏力，钢材价格跟随原料维持区间震荡，长期关注淡季消费和累库情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求、库存去化速度、钢材出口接单、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：发运环比下降，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格较前一工作日小幅波动，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主，现货市场成交较少。本期铁矿石全球发运量达3323万吨，环比下降4.2%，其中澳洲发运量达1886万吨，环比下降6.3%，巴西发运量达908万吨，环比上涨15.3%。 供需与逻辑：铁矿供需格局整体宽松，当前矿价回落未能有效压降供应，海运费持续走低压制成本支撑，然而印度收紧铁矿出口的消息一定程度能形成托底效应，叠加现货流动性扰动，短期矿价震荡偏弱运行，中长期承压局面不变。后续关注高炉开工，非主流发运及现货流通情况。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：蒙古罢工发酵，双焦大幅上涨 市场分析 期现货方面：昨日双焦主力合约大幅上涨，现货方面，近期虽有部分煤种价格出现小幅回调，但骨架煤种价格依然坚挺，进口蒙煤方面，下游观望为主，采购较为谨慎，口岸成交氛围冷清，蒙5原煤价格在1150元/吨左右。供需与逻辑：焦煤方面，焦煤供需形势进一步恶化，如果长期不见供给恢复，市场将重新研判库存去化幅度及价格上限，近期蒙古罢工事件对于蒙煤供需形成相对利好，前期焦煤价格回调后利空情绪得到一定程度的释放，短 期山西焦煤减量和蒙古罢工事件可能再度提振焦煤价格。焦炭方面，第九轮提涨落地，焦炭利润有所修复，由于原料煤不足叠加利润不佳，焦炭生产积极性有限，下游需求相对平稳，库存维持高位，短期焦炭价格继续跟随焦煤波动。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：月底供应收缩，煤价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：产地方面，近期主产区煤价震荡偏弱运行，由于月度生产任务完成，停产减产煤矿增多，坑口供应明显收紧。港口方面，港口动力煤整体呈现弱势下行态势，近期沿海受降雨降温天气影响，下游日耗提升缓慢，港口和终端库存维持高位。进口煤方面，受国际海运费大幅下降影响，进口煤进江逐步显现优势，江内电厂开始招标进口煤。 供需与逻辑：目前山西矿难对于供给产生负面影响，然而由于天气偏低日耗不足，导致港口库存持续攀升，下游采购积极性有限，因此短期价格震荡偏弱运行，后期关注厄尔尼诺对于气温的影响，同时关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均...............................................................................................