软商品日报：白糖供应趋紧，棉花需求偏弱

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收14.8，涨跌幅1.72%。
• 美棉花收76.43，涨跌幅0.34%。

供需分析

• 白糖：巴西压榨进度偏慢，印度出口政策收紧，国际糖价获得支撑。巴西中南部地区甘蔗压榨进度延迟，出糖率低于去年同期，原糖供应阶段性偏紧；印度限制食糖出口且乙醇分流比例高，削减国际市场可贸易量。泰国新榨季产量恢复幅度不确定。需求端，中东和亚洲国家斋月采购、欧盟进口稳定，整体基本面利多，市场情绪乐观，但需关注巴西压榨提速和北半球定产数据。
• 棉花：美棉种植面积预期增加，得州土壤墒情改善，产量增长预期增强。印度新棉上市增加但纺厂采购意愿不高，库存压力显现。巴西棉区收获进度正常，出口平稳。中国纺企刚需补库为主，成品库存高企，采购谨慎；东南亚国家开机率回升但订单以短单为主，需求持续性不足。全球贸易流中，主要消费国宏观经济不确定性影响终端消费复苏。

库存仓单

• 郑糖仓单22858.0张，涨跌幅0.00%。
• 郑棉仓单11117.0张，涨跌幅-0.65%。

结论

• 白糖：全球供应收紧，巴西压榨延迟和印度出口限制利多市场，但需关注巴西天气改善和北半球产量数据，价格波动风险存在。
• 棉花：供应宽松预期与需求疲弱交织，美棉种植面积增加、印度库存压力、中国纺企采购谨慎共同压制棉价，短期偏弱震荡。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善