公司首次覆盖报告提供专业洁净系统集成整体解决方案，深度聚焦半导体领域

提供专业洁净系统集成整体解决方案，深度聚焦半导体领域 柏诚股份公司首次覆盖报告 本报告导读： 柏诚股份提供专业的洁净系统集成整体解决方案，深度聚焦半导体领域。2026年6月2日，WSTS预测2026年全球半导体市场规模同增近90%。 投资要点： 柏诚股份提供专业的洁净系统集成整体解决方案，深度聚焦半导体领域。(1)柏诚股份专注于为国内外高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净系统集成整体解决方案，深度聚焦电子(半导体及泛半导体、新型显示、精密电子等)以及生命健康(生命科学、食品药品大健康等)两大中高端产业领域。(2)2025年营收41.3亿元同降21.2%,归母净利润2.1亿元同减3.3%,扣非归母净利润2.0亿元同减3.9%,加权ROE7.0%(-0.5pct)。《十五五规划》提出提高先进制程制造能力，WSTS预测2026年全球半导体市场规模同增近90%。(1)2026年3月13日《十五五规划》提出集成电路领域做精做细成熟制程，提高先进制程制造能力，加快发展关键装备、材料和零部件，发展高性能处理器和高密度存储器。加快宽禁带半导体产业提质升级，推动氧化镓、金刚石等超宽禁带半导体产业化发展。(2)世界半导体贸易统计组织2026年6月2日发布预测报告，报告预测，2026年全球半导体市场规模较2025年增长近90%，达到1.5万亿美元。预计2027年增长26.6%，市场规模进一步升至1.9万亿美元。2026年1月1日至4月28日公司新签43.2亿元，发布2026年度向特定对象发行A股股票预案募集资金总额不超过12亿元。(1)2026年1月1日至4月28日，公司新签43.2亿元，其中主要为境内半导体及泛半导体产业订单，占比80.33%。(2)2026年5月26日，公司发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，募集资金总额不超过12亿元，其中BDT594357-集成电路厂房制程排气系统项目、BDT598859-集成电路厂房 动 力 系 统 集 成 项 目、XXXS505856-新 型 显 示 厂 房 洁 净 室 项 目、XXXS505656-新型显示厂房洁净室项目、BDT595159-集成电路厂房二次配项目、XXXS590459-新型显示厂房二次配项目、补充流动资金分别募集资金拟投入金额1.3亿元、1.2亿元、2.5亿元、1.5亿元、1.1亿元、0.8亿元、3.6亿元。(3)2026年6月24日，公司签署“TCL华星第8.6代印刷OLED生产线一期项目洁净2包”实施合同，合同总金额3.59亿元。风险提示：订单转化不及预期，半导体产业低于预期等。 1、2025年全年新签37.6亿元。2026年一季报公布2026年1月1日至4月28日公司新签43.2亿元，2026年6月24日，公司签署“TCL华星第8.6代印刷OLED生产线一期项目洁净2包”实施合同，合同总金额3.59亿元。我们预计公司洁净室系统集成工程业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长80%、30%、20%，毛利率保持稳定；我们预计公司机电工艺系统业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长80%、30%、20%，毛利率保持稳定； 2、我们预计公司二次配工程业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长5%、5%、5%，毛利率保持稳定； 3、我们预计公司销售产品业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长5%、5%、5%，毛利率保持稳定； 4、我们预计公司设计咨询业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长5%、5%、5%，毛利率保持稳定。 5、我们预计公司其他业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长5%、5%、5%，毛利率保持稳定。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所