核心观点
- 橡胶：沪胶期货震荡企稳，略微收涨，9-1月差贴水幅度升阔至920元/吨。东南亚产区供应预期回升，下游轮胎行业需求转弱，能化板块偏弱，预计后市沪胶期货维持震荡偏弱走势。
- 甲醇：甲醇期货震荡企稳，略微收涨，9-1月差升水幅度升阔至50元/吨。美伊冲突快速降温，海外甲醇进口预期回升，甲醇溢价回吐，下游需求疲弱，港口库存去化步入尾声，预计后市甲醇期货维持震荡偏弱走势。
- 原油：原油期货震荡偏弱，小幅收低，美伊冲突快速降温，中东地缘风险溢价缩水，原油溢价持续出清，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱走势。
关键数据和研究结论
橡胶
- 库存：截至2026年6月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.35万吨，环比略微增加0.2万吨，增幅0.29%。其中，保税库存周环比略微增加0.1万吨至8.55万吨，增幅1.2%；一般贸易库存周环比略微增加0.1万吨至59.8万吨，增幅0.17%。
- 轮胎行业：截至2026年6月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.21%，环比-6.15个百分点，同比-7.19个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为60.87%，环比-4.82个百分点，同比-1.36个百分点。部分轮胎样本企业在“端午节”假期期间安排3-5天检修，拖拽整体产能利用率走低。预计下周期轮胎样本企业产能利用率将恢复性提升。
- 汽车产销：2026年5月，我国汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比增长、同比下降小幅下降，但降幅进一步收窄。前5个月，汽车产销分别完成1223.5万辆和1220.7万辆，其中新能源汽车产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。
- 重卡销量：2026年5月，国内重卡销量达8.9万辆，环比增长1.3%，同比增长13.6%；1-5月累计销量44.1万辆，同比增长1.9%，复苏态势明确。
甲醇
- 开工率：截至2026年6月26日当周，国内甲醇平均开工率维持在85.55%，周环比略微增加0.23%，月环比小幅增加2.72%，较去年同期小幅减少2.46%。同期我国甲醇周度产量均值达204.19万吨，周环比略微增加0.63万吨，月环比略微减少0.74万吨，较去年同期205.77万吨，小幅减少1.58吨。
- 下游开工率：截至2026年6月26日当周，国内甲醛开工率维持在30.82%，周环比略微增加0.20%；二甲醚方面，开工率维持在6.13%，周环比略微增加0.55%；醋酸开工率维持在85.30%，周环比小幅增加6.27%；MTBE开工率维持在49.65%，周环比略微减少0.08%。
- 煤制烯烃：截至2026年6月26日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.41%，周环比小幅增加2.47个百分点，月环比小幅减少1%。
- 期货盘面利润：截至2026年6月26日当周，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-116元/吨，周环比小幅回落65元/吨，月环比小幅回落81元/吨。
- 港口库存：截至2026年6月26日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在30.31万吨，周环比大幅减少7.34万吨，月环比大幅减少15.7万吨，较去年同期小幅减少23.1万吨。截至2026年6月25日当周，我国内陆甲醇库存合计达36.77万吨，周环比小幅增加3.09万吨，月环比小幅增加2.42万吨，较去年同期34.16万吨，小幅增加2.61万吨。
原油
- 美国钻井平台数量：截至2026年6月19日当周，美国石油活跃钻井平台数量为433座，周环比小幅增加0座，较去年同期回落5座。
- 美国原油产量：截至2026年6月19日当周，美国原油日均产量1381.9万桶，周环比小幅增加1.3万桶/日，同比小幅增加38.4万桶/日，处于历史高位。
- 美国原油库存：截至2026年6月19日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.121亿桶，周环比大幅减少608.8万桶，较去年同期小幅减少297.2万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达1895.7万桶，周环比小幅减少107.7万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达3.312亿桶，周环比大幅下降906万桶。
- 美国炼厂开工率：截至2026年6月19日当周，美国炼厂开工率维持在96.10%，周环比略微下滑0.6个百分点，月环比小幅增加1.6个百分点，同比小幅增加1.4个百分点。
- 非商业净多持仓量：截至2026年6月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均值维持在114633张，周环比大幅减少9850张，较5月均值170560张大幅减少55927张，降幅达32.79%。另一方面，截至2026年6月23日，Brent原油期货基金净多持仓量平均值维持在138638张，周环比大幅减少36169张，较5月均值310945张大幅减少172307张，降幅达55.41%。
